天风证券-中小市值行业研究周报：若问雾化技术何处去？先行企业探索CBD已有时-190811

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　　本周关注：CBD雾化技术及领军企业的布局进展。
　　从海外工业大麻已合法化市场来看，目前通过雾化设备使用含CBD/THC油已开始成为市场发展的新趋势。根据BDS以及Arcview数据统计，2018年美国合法大麻浓缩提取物中，约有60%用于雾化设备的油类产品灌装。2019年来，国内外相关行业领军企业在CBD雾化领域布局加速：国际方面以帝国烟草为代表，公司于7月宣布投资加拿大公司Auxly  Cannabis  Group  Inc.以建立关于CBD等大麻素雾化技术的研发合作关系，并将进一步结合公司于2018年收购的Oxford  Cannabinoid  Technologies公司技术，促进“下一代产品”组合的多样化；国内方面以美瑞健康国际为代表，公司于8月宣布和日本龙舞拟整合双方在CBD萃取领域以及在雾化技术上的资源和优势，在日本成立一家合资公司，主要从事CBD等大麻素雾化技术的研发和利用，推动雾化电子器械在日本及国际市场的研产销。我们认为，帝国烟草与美瑞健康国际作为在CBD雾化领域先行探索的企业，其动向或将对相关行业发展趋势起到指示性作用，值得持续关注。
　　1、新型烟草一周要闻：JUUL本周在英国上市“Juul  C1”，该款智能蓝牙电子烟带有监控功能，此前已在加拿大成功发布（烟业通讯）
　　近期重点推荐：中烟香港（中烟新型烟草“走出去”平台）、劲嘉股份（与轻工联合覆盖。携手云南中烟，卡位新型烟草主渠道）；建议关注：亿纬锂能（由电新覆盖。参股全球领先ODM商麦克韦尔37.55%）。
　　2、工业大麻一周要闻：国外：Canopy  Growth宣布：1）公司子公司Storz&  Bickel授予Greenlane在美独家分销其雾化器产品的权力；2）公司医用品牌Spectrum  Therapeutics与Medical  Pharmacies建立关于患者支持和教育的合作；3）公司就收购CBD研究公司Berckely  Canopy达成协议（CanopyGrowth）；国内：美瑞健康国际1）拟成立工业大麻控股集团公司；2）与日本龙舞签订谅解备忘录，CBD雾化应用有望尽快落地（美瑞健康国际）
        近期重点推荐：美瑞健康国际（参股云南汉素20%股权，和汉麻集团深入合作）。
　　3、数字农业一周要闻：大禹节水发布关于对外投资设立全资子公司的公告，本次投资基于公司农业科技战略转型的需要。公司计划将新设公司作为旗下已有智慧水务业务的资源整合平台，从而快速提升智慧水务板块的整体综合实力，为公司整体经营业绩贡献积极影响。（大禹节水）
　　近期重点推荐：大禹节水（以水为入口，“元谋模式”开启商业模式升级之路！)、富邦股份（以土壤为入口，黑科技携手“田小二”打造种植服务新模式！）；建议关注：神州信息（以农村政务为入口，助力政府农村信息化管理新模式）、大北农（孵化农信互联，以生猪交易为入口--打造“平台+农户”生猪养殖新模式）
　　风险提示：新型烟草政策变动风险，销售不及预期；工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻等合法化，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，相关业务或有政策变动/法律/经营管理/自然/研发操作风险、合作不确定性；企业发展不及预期，5G商用化落地不及预期，技术开发风险。