山西证券-医药行业周报：需求端与供给端水平同提升，国产创新药迎来机遇期-190811

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　　市场回顾
　　本周医药生物行业下跌1.41%，跑赢沪深300指数1.63个百分点，在28个申万一级行业中排名第2。本周，除医疗服务与生物制品上涨0.61%与0.45%外其余医药子板块均下跌，中药跌幅最大，下跌3.93%。截至2019年8月9日，申万一级医药行业PE（TTM）为31.16倍，相对沪深300最新溢价率为165%。
　　核心观点
　　贸易战持续升级，市场避险情绪升温，本周A股两市波动剧烈，周二失守年线，一周申万一级行业仅有色金属上涨，医药行业防御属性加强，下跌最少，半年度报告进入密集发布期，建议持续关注业绩确定性个股。
　　医保控费大环境下，国家及地方相关政策持续频繁发布，行业洗牌加剧，我们仍建议规避政策影响下的不确定性领域，关注景气度较高的行业，需求端医保政策倾斜及终端支付能力不断提高，供给端政策、人才等推动国产创新药进入黄金收获期，产业上下游水平同提升，我国医药创新迎来机遇期，加速崛起，建议持续关注相关优质个股，如恒瑞医药、复星医药等。
　　行业要闻
　　“4+7”扩面来了，8个地区开始行动
　　16个药品注册申请拟纳入优先审评，罕见病治疗药物占半数
　　财政部：统一医疗票据式样，明年全面推广电子票据
　　国家药监局、卫健委联合发文：147个药被严管
　　风险提示
　　行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。