招银国际-招财日报-190812

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　　港股大市展望
　　观望业绩及数据，料港股维持弱势。港股上周先升后跌，恒指收市跌181点或0.69%，以全日低位收市，未能企稳二万六。主板成交仅685亿港元。上周五美股三大指数下跌，道指跌0.34%，纳指跌1.0%，继续受贸易战困扰。本周有八只恒指成份股公布中期业绩，焦点于周三腾讯(700 HK)及周四中国平安(2318 HK)。内地本周将公多项经济数据，焦点于周三的7月份固投、零售及工业产出。估计恒指今日随美股低开，短期内仍偏弱，反复下跌的风险较高，反弹阻力于26,500。
　　每日一股：SPDR金ETF(2840 HK)
　　基本因素：美国进入减息周期，全球其他主要央行政策亦倾向宽松，例如新西兰、印度及泰国上周三同时宣布大于预期的减息幅度。货币供应趋升，一般有利黄金价格，加上近期市场避险情绪升温，亦助长金价向上，最新升穿1,500美元/盎司。金矿股盈利受多个因素影响，除了金价，还有产量、生产成本。汇率等，而股价亦股市气氛影响。相比之下，SPDR金ETF持有实物黄金，表现紧贴金价。投资组合买入适量黄金，可起避险作用。
　　技术分析：6月起价格急涨，若守住上升轨，可继续持有。
　　买入：1,100元目标：1,200元止损：1,050元
　　经济及行业速评
　　美国核心PPI回落，减息呼声高。美国上周五公布的核心生产者物价指数(扣除食品及能源的PPI)较预期低，7月环比跌0.1%，同比升幅放缓至2.1%，是两年来最小升幅，市场原预期升2.4%。另外，美国总统特朗普继续要求联储局大幅减息，他表示美国经济被联储局的货币政策紧箍，应该减息一厘。利率期货显示，市场预期9月份联储局肯定减息至少0.25厘，现时到年底减息至少0.5厘的机率逾八成，但我们认为市场对减息幅度押注过高。