南华期货-尿素周报-190812

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　　摘要：
　　尿素期货于上周五2019年8月9日正式上市交易，首批上市的01-07各合约挂牌基准价均为1850元/吨。上市首日，最为活跃的合约为UR2001与UR2005。UR2001合约为主力合约，首日成交量为65.94万手，持仓量约7.88万手；开盘价为1745元/吨，后快速反弹至日内最高价1788元/吨。收盘半小时前，主力合约UR2001价格快速下跌直至跌停，收于1702元/吨，基差约为140元/吨。远月合约UR2005首日成交量约4.4万手，持仓量为1.15万手，收盘为1765元/吨，跌幅为4.59%。截至收盘时，所有上市的尿素期货合约价格均下跌，跌幅超4%。
　　现货方面，尿素行情整体弱势下行。本周国内尿素日均产量15.77万吨，环比前一周的15.83万吨减少0.05万吨。国内企业平均开工率为67.47%，环比前一周下降0.84个百分点，但仍处于高位。而国内需求仍疲软，8月为农业需求淡季；复合肥厂开工率维持低位，短期内需求也难有好转。工业需求方面，受环保政策影响，部分胶板厂限产甚至停产，工业需求也缺乏支撑。
　　整体而言，8月份尿素供需宽松，现货价格或继续下行。受现货行情弱势的影响，短期内尿素主力合约UR2001或偏弱震荡，但中期来看，9月时印度可能再次招标，且国内农业秋季用肥逐渐开启，工业板厂需求恢复，加之今年为建国70周年庆，环保政策或趋严，企业开工率或下滑，对尿素价格形成支撑。因此中期不排除尿素价格反弹可能。策略方面仍建议1-5反套。