民生证券-环保及公用事业行业周报：期现煤价持续下跌，继续关注火电防御性-190812

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　　报告摘要
　　我们跟踪的192只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数1.37个百分点，年初至今跑输上证指数4.73个百分点。本周指数震荡下行，水电、火电分别下跌1.05和3.55%，跌幅相对较小，展现出较好防御性，大气治理、生态园林和污水处理及水务分别下跌7.84%、5.81%和5.13%，跌幅居前。
　　行业观点：期现煤价持续下跌，继续关注火电防御性
　　火电：期现煤价持续下跌，进口煤高增速或迎调控。本周期现煤价持续下跌，陕西力争全年新增产能3000万吨，优质产能加速释放，煤价回归绿色区间可期。不过短期来看，前7月我国共进口煤及褐煤量同比增长7%，平控目标下未来限制或继续加强，或为沿海煤价提供一定支撑。此外台风致沿海日耗稍降，电厂库存回落至历史平均水平。
　　燃气：全国LNG价格持续下跌，到岸价有所回落。高频地区数据来看，本周广东、上海、河北、济南、天津LNG均价环比分别-30、-15、-0、-12、+69元/吨，除河北外各地价格均有下降。油价持续回落，LNG到岸价跌至1.01元/方，环比回落4.72%。
　　投资策略
　　电力板块低估值、高股息的防御价值值得关注，看好火电业绩持续改善，推荐估值较低的【华电国际】和利用小时韧性较强的【长源电力】。中广核过会、中核漳州项目获批，核电重启将打开行业二次增长空间，建议关注【中广核电力】上市事项推进情况，同时建议关注【中国核电】。
　　风险提示
　　1、相关政策落地不及预期；2、煤炭需求增长超预期