民生证券-石化行业周报：OPEC产量再创新低，油价有望企稳-190812

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　　行业观点
　　本周国际油价继续下降，主要受美国原油库存增加以及需求增速预期下滑影响。根据美国能源情报署（EIA）周三公布的库存数据显示，截止8月2日当周，美国原油库存环比上周增加238.5万桶至4.3893亿桶，美国原油日产量从1220万桶增至1230万桶，比去年同期仍高出13.90%。受中美贸易纠纷影响导致全球经济增速下滑，本周国际能源署(IEA)将2019年全球石油日需求增长预测下调10万桶，至110万桶，并将2020年的预测下调5万桶，至130万桶。EIA连续第七个月下调今年年度全球原油需求预期，预计下调7万桶/日至100万桶/日。
　　由于近期油价走低，OPEC加大减产执行力度。7月OPEC原油产量降至2942万桶/日，较6月减少28万桶/日，创2011年以来的最低产量，11个参与减产的OPEC成员国7月减产执行率为163%。其中沙特7月产量为965万桶/日，远低于承诺的减产目标水平1031.1万桶/日。此外，委内瑞拉、尼日利亚、利比亚以及伊拉克的原油产量均有所下降。
　　目前油价再次跌回年初的低点，OPEC减产执行率再创新高，同时沙特表态要降低8、9月的原油出口量，我们判断油价大幅下降可能性不大。建议关注受益于资本开支增加，行业拐点向上的油服工程板块，推荐海油工程、东华科技。
　　板块表现：
　　本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘1.04个百分点。其中恒力股份、桐昆股份、荣盛石化分别跑赢大盘6.43%、3.25%、2.55%，表现较好；而新奥股份、卫星石化、天科股份分别跑输大盘7.33%、5.99%、5.58%，表现较差。
　　行业新闻：
　　7月OPEC原油产量降至八年新低减产执行率为163%
　　中国石油阿曼项目延期合同签署
　　EIA：上周美国原油库存意外增加240万桶
　　沙特9月份将抑制石油供应以稳定市场
　　风险提示：国际油价大幅降低，需求增速低于预期。