华创证券-食品饮料行业7月线上数据专题：休闲食品龙头高增，汤臣增速有所回升-190811

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　　事件：7月阿里线上电商数据披露，我们重点对白酒、乳制品、奶粉、调味品、保健品及休闲食品等子行业线上销售情况进行分析。
　　白酒：行业增长较快，高端白酒表现亮眼。7月阿里渠道酒类总计销售额6.6亿元，同增38.2%，均价118.9元，同增11.4%。国产白酒线上销售额2.2亿元，同增58.4%，均价179.9元，同增35.2%。从销售额排名来看，茅台、五粮液、洋河占据前三。从品牌看，茅台销售额同增112.7%，五粮液销售额同增136.8%，洋河销售额同增107.6%，老窖销售额同增111.4%。
　　乳制品：线上销售维持高增，均价环比有所改善。7月阿里渠道液奶行业销售额5.5亿元，同增72.9%，销售量907.1万件，同增45.5%，平均产品价格60.3元，同增18.8%，环增21.1%。7月行业CR4为54.1%，其中伊利份额为23.0%，同比下降0.8pct，蒙牛份额为21.5%，同比下降0.7pct。销售情况来看，伊利销售额为1.3亿元，同比增长78.7%，销量211.5万件，同比增长58.4%，均价59.4元，同增12.9%。蒙牛销售额为1.2亿元，同增78.7%，销量201.4万件，同增52.5%，均价58.4元，同增17.2%。
　　调味品：行业增速有所放缓，厨邦千禾表现亮眼。7月阿里渠道日常调味品子行业销售额1.3亿元，同比增长7.0%。分品牌来看，海天、千禾、七彩之谜销售额位居前3名，分别占比10%、6%、4%。从主要调味品牌来看，海天销售额为1347.2万元，同比增长19.6%；厨邦销售额为276.3万元，同比增长48.3%；千禾销售额为740.9万元，同比增长105.4%；欣和销售额为309.1万元，同比增长12.6%。从7月热销产品来看，在酱油热销产品前10名中，海天占6位，表现依旧强势。
　　保健品：行业增速仍处低位，汤臣增速有所回升。7月阿里渠道保健品销售额15.0亿元，同比增长9.5%，增速环比有所下降，销售均价140.8元，同比增长17.9%。海外保健品7月销售额7.0亿元，同比增长12.7%，环比下降33.7%。行业增速仍处低位，预计短期仍受电商法和行业整顿影响。分渠道看，天猫渠道销售额达4.8亿元，同比增长63.2%，淘宝渠道实现销售额2.2亿元，同比下降32.9%；天猫渠道销售占比68.6%，同比提升21.3pcts，品牌店占比持续提升。分品牌看，汤臣倍健、Swisse、Muscletech分别位列保健品阿里系线上销售额前三名，其中汤臣倍健7月线上销售额1.2亿元，位居第一，同比增长20.8%，增速有所回升；Swisse销售额7023.6万元，同比增长0.2%；Muscletech销售额5407.5万元，同比增长40.0%，保持较快增速。
　　休闲食品：龙头保持高增，均价有所提升。7月阿里系休闲食品线上销售额46.6亿元，同比增长35.0%；销量为1.8亿件，同比增长16.5%，均价26.7元，同比增长15.9%。7月阿里系休闲食品销售额Top3仍为三只松鼠、良品铺子和百草味，其中三只松鼠7月销售额7.9亿元，同比增长91.6%，销量2406.3万件，同比增长41.1%，均价32.9元，同比增长35.9%；良品铺子7月销售额3.4亿元，同比增长81.4%，销量1097.5万件，同比增长31.3%，均价30.7元，同比增长38.1%；百草味7月销售额3.3亿元，同比增长76.9%，销量1119.7万件，同比增长41.6%，均价29.5元，同比增长24.9%；休闲食品行业线上集中度有所提升，CR3为31.4%，同比提升8.7pcts。
　　奶粉：行业保持较快增长，消费升级趋势明显。7月阿里渠道婴幼儿奶粉子行业销售额6.4亿元，同比增长19.0%，销售量252.9万件，同比下降5.5%，均价254.8元/件，同比增长25.9%。爱他美销售额为1.2亿元，同比增长33.9%，均价为257.2元/件，同比增长30.5%，销量为47.3万件，同比增长2.6%；a2销售额为5243.6万元，同比增长40.7%，均价为375.5元/件，同比增长48.2%，销量为14.0万件，同比下降5.1%。
　　风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。