天风证券-视听器材行业深度思考：华为发布“电视的未来”，彩电厂商是否还有未来？-190811

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　　事件：8月10日，市场期待许久的华为荣耀电视在经过一个月的预热终于发布，产品命名为“荣耀智慧屏”，以区别于现有电视产品。目前发布的主要是两款搭载华为鸿蒙OS系统的55寸4KUHD的产品，分别定价为普通版3799元和Pro版4799元。
　　无独有偶，8月9日，现有彩电行业龙头企业海信也发布了使用HiTable系统的S7系列电视产品，发布会主题也不约而同，旨在“定义未来电视”。
　　无论是华为荣耀电视，还是海信的HiTable S7系列电视产品，都尝试定义行业的未来，我们也从中窥探不少彩电行业的新发展方向，以下是我们深度思考的核心观点：
　　1）产品硬件显示上持续微创新，短期搭载摄像头会成趋势
　　2）软件与内容服务，是吸引用户的利器所在，华为鸿蒙OS的进化速度将成为改善电视用户体验的重点
　　3）华为是目前最具有打造生态圈的能力与号召力的企业，家电企业中最具生态圈综合发展潜力的公司仍是白电综合企业为主
　　4）以华为现有的线上线下资源能力，短期大概率破百万台的销售量
　　5）传统彩电厂商的未来发展有掣肘，开放心态之下的竞合关系或好于对抗式竞争。
　　风险提示：电视整机主要原材料面板价格大幅度提升；华为鸿蒙OS用户体验不及预期；智慧屏、海信S7系列等新品销售不及预期；中美贸易战进一步加剧；宏观经济波动风险等。