华创证券-传媒行业周报2019年第33期：2019H1游戏市场回暖，出海、电竞等成为行业新风口-190811

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　　投资要点
　　一周行业表现：下跌5.14%，行业排名24/28
　　传媒板块指数下跌5.14%，上证指数下跌3.25%，深圳成分指数下跌3.74%，创业板指数下跌3.15%。本周传媒板块涨幅前五:顺网科技(10.1%)、盛天网络(7.1%)、雷曼光电(6.64%)、视觉中国(6.41%)、聚力文化（3.89%）;板块涨幅后五:星辉娱乐(-13.49%)、迅游科技(-14.29%)、盛讯达(-14.71%)、双象股份(-15.03%)、电魂网络(-19.59%)。
　　行业动态
　　游戏：中国游戏产业在经历2018的严格管理和调整后，2019年上半年呈现回暖态势。游戏工委发布的《2019年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年上半年，中国游戏市场实际销售收入1140.2亿元，同比增长8.6%，增速同比提高3.4%；海外市场销售收入达55.7亿美元，同比增长20.2%；中国电子竞技游戏市场实际销售收入465亿元，同比增长11.3%，近3年保持两位数较快增长。近日于上海举办的“第十七届中国国际数码互动娱乐展览会”上，游戏出海、电子竞技等成为行业新风口和业界追逐热点。
　　游戏：日前，原国家新闻出版广电总局官网公布了第五批进口网络游戏审批信息，共有26款游戏获批，审批时间为8月8日。其中，腾讯《足球在线4》《狐妖小红娘》、网易《倩女幽魂隐世录》《实况足球》、西山居《最终幻想：勇气启示录》、B站《梦之祭！》等游戏获批。近四个月以来，进口游戏版号下发保持着每月一批的速度，截至目前，总计有125款游戏获得版号。
　　教育：8月6日，网易有道召开新产品发布会，推出有道数学思维、有道少儿英语、少儿阅读力课程有道乐读，和少儿编程产品有道卡搭等四项少儿启蒙产品和教育硬件产品。网易有道对K12战场的大举进军的姿态已经十分明显，而营收也显示了网易有道在K12的信心。2018年网易有道的营收增长60%，其中有道精品课报名人次达到2000万，营收跃居第一位，其中K12课程付费用户增长5倍，业务营收增长3倍，初中课程也在2019年第一季度同比增长290%。
　　电影：国家电影局消息，暂停大陆影片和人员参加2019年第56届台北金马影展，公告发出后，香港电影公司接连表态取消参加金马奖。其中包括刘德华和古天乐主演的《扫毒2天地对决》、张家辉主演的《使徒行者2谍影行动》以及梁家辉、古天乐和任达华主演的《追龙2贼王》等作品。
　　行业主要观点
　　游戏：由叠纸网络研发的游戏《闪耀暖暖》正式上线，闪耀暖暖》为游戏暖暖系列的第4部，以3D手游的形式推出，上线近一周表现亮眼，畅销榜排名第7；祖龙研发、腾讯代理发行的《龙族幻想》畅销榜排名第5；游族《权力的游戏凛冬将至》畅销榜排名第20位左右；完美世界《神雕侠侣2》已正式上线，畅销榜排名第8；三七互娱《精灵盛典》畅销榜排名第6；宝通科技Q3预计有《完美世界》、《龙族幻想》、《剑网三》于亚太上线。
　　投资建议
　　游戏板块建议关注腾讯、吉比特、完美世界、游族网络、宝通科技、三七互娱，广电板块建议关注新媒股份、贵广网络，出版板块建议关注中国出版、山东出版，影视内容板块建议关注光线传媒、欢瑞世纪、猫眼娱乐、芒果超媒，教育板块建议关注中公教育、中国东方教育，出版板块建议关注城市传媒、新经典，营销板块建议关注兑吧、分众传媒。
　　风险提示
　　行业竞争加剧；政策监管变化；宏观经济风险。