开源证券-军工行业周报：《中导条约》寿终正寝，亚太中导竞赛威胁加大-190812

《开源证券-军工行业周报：《中导条约》寿终正寝，亚太中导竞赛威胁加大-190812（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-军工行业周报：《中导条约》寿终正寝，亚太中导竞赛威胁加大-190812（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行业表现
　　上周A股军工板块全周下跌3.82%，连续第二周下跌，小幅跑输上证指数。军工行业内各子行业全部下挫，其中船舶制造板块一度冲高，但后继乏力，全周下跌0.96%；地面兵装、航空装备和航天装备板块则跌幅相近，全周分别下跌4.18%、4.61%和5.50%。
　　军工行业一周投资策略
　　上周A股市场再次大幅下探，上证指数在跌破2800点后才开始企稳，军工板块也随大盘走低，虽然船舶制造子行业一度在“南北船”合并消息刺激下冲高，但表现缺乏持续性，未能实现逆势上涨。目前，市场情绪主要受到中美贸易摩擦再次升温的压制，谨慎观望情绪占据上风，成交量也保持低迷。不过，军工行业基本面上受外贸影响不大，中央对未来世界局势的判断和相关军事政策才是行业最大支撑。7月24日国务院新闻办公室发布了《新时代的中国国防》白皮书。白皮书包括了国际安全形势、新时代中国防御性国防政策、履行新时代军队使命任务、改革中的中国国防和军队、合理适度的国防开支、积极服务构建人类命运共同体等内容。白皮书还首次将国防费位居世界前列的国家进行国际比较，从国防费占国内生产总值比重、国防费占财政支出比重和人均国防费三个维度，有力说明中国国防费增长是合理适度的，开支水平是偏低的。白皮书阐明了中国继续推进军事现代化的决心，也展示了中国具备进一步推进军事现代化的能力。因此，我们继续看好军工行业的中长期表现。
　　行业消息及动态：
　　《中导条约》寿终正寝：8月2日，美国正式退出中导协议。据当天CNN消息，美国国务卿蓬佩奥在宣布退出《中导条约》时称，“俄罗斯未能履行销毁不合要求的导弹”、“俄罗斯应对条约的失败负全部责任。”。8月3日，美国新任国防部长马克·埃斯珀称，希望在几个月内在亚洲部署中程导弹。美国与苏联1987年签署了《中导条约》，规定双方不再保有、生产或试验射程500公里至5500公里、作为核武器运载工具的陆基巡航导弹和弹道导弹。到1991年，按照条约要求，美苏两国共销毁了2692枚导弹。这一条约是冷战开始缓和的重要标志和一系列军备控制协议的基础，是当代全球军控体系的重要一环。美国坚持退出《中导条约》严重损害了核国家之间的战略互信。虽然在美国始终坚称俄罗斯的违约行为是美国退出《中导条约》的主因，退出《中导条约》与中国无关，但美国重新研制和部署中程导弹的首要目标仍是中国。技术上来看，中国并不惧怕在中程导弹领域与美国进行竞争，中程导弹是中国军事技术中与美国技术差距最小的领域之一，并且中国在新一代高超声速滑翔弹头技术上还领先美国。未来，如果美国不改变与中国进行全面对抗和竞争的政策导向，则中国也势必将不断强化军事能力，以保持中美战略平衡和维护全球战略安全环境稳定。如军备竞赛的局面最终形成，将极大促进军工行业发展，行业内具备核心装备研制和生产能力的企业将首先受益。可关注航天信息、航天长峰、中国卫星、航天工程、航天动力、航天机电、航天电子、国睿科技等。
　　风险提示：国际安全形势重大变动国家政策调整国防采购未达预期