东兴证券-传媒行业：板块指数触底，中国出版显著低估-190812

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　　投资摘要：
　　市场行情回顾：
　　（1）年初至今，上证综指、上证50、创业板指、沪深300、中小板指分别上涨10.33%、19.77%、21.09%、19.69%、15.68%。相比其他指数，上周创业板指回调幅度较少；
　　（2）中信传媒指数涨幅-5.39%，在中信一级行业排名涨跌幅为正数第24名；自2019年初至今，中信传媒指数上涨-1.84%，在中信一级行业排名涨跌幅为正数第28名；
　　（3）上周传媒行业传媒上市公司中，涨跌幅排名前5分别是电魂网络（+10.10%）、盛天网络（+7.10%）、视觉中国（+6.41%）、金陵体育（+5.17%）、风语筑（+4.43%）；涨跌幅后5分别是电魂网络（-19.59%）、盛迅达（-14.71%）、迅游科技（-14.29%）、星辉娱乐（-13.49%）、创业黑马（-12.36%）。
　　电影行业：
　　（1）2019年7月，国内电影市场票房为57.06亿元，同比下降12.2%；
　　（2）2019年7月，国内单月观影人次1.61亿人次，同比下降18.7%；
　　（3）2019年7月，国内单月电影票均价35.4元，同比增长7.9%；
　　（4）2019年7月，国内单月上映影片数量34部，同比增长9.7%；
　　（5）2019年5月，国内单月备案故事影片228部，同比减少31.1%。
　　（6）国内电影市场2019年第31周（8.5-8.11）周总票房约23.83亿元，其中《哪吒之魔童降世》以11.64亿成为周票房冠军；《烈火英雄》以5.77亿居第二；《使徒行者2》以4.29亿居第三。
　　电视剧行业：
　　2019年6月，国内单月备案故事影片58部，同比减少46%。
　　游戏行业：
　　根据App Annie以及安卓应用商店20190812数据：
　　《永恒纪元》在应用宝、华为、OPPO渠道畅销榜分别为73名、64名、56名；
　　《大天使之剑》在华为、OPPO渠道畅销榜分别为32名、44名；
　　《鬼语迷城》在VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为54名、71名；
　　《屠龙破晓》在应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为93名、70名、6名、26名；
　　《一刀传世》在苹果、应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为24名、31名、4名、15名、3名；
　　《斗罗大陆》在苹果、应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为31名、11名、10名、10名、7名；《精灵盛典》在苹果、应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为7名、27名、9名、31名、11名。
　　行业周观点：
　　年初至今，上证综指、上证50、创业板指、沪深300、中小板指分别上涨10.33%、19.77%、21.09%、19.69%、15.68%。相比其他指数，上周创业板指回调幅度较少；我们认为，市场风格将持续转向科技类的上市公司。
　　传媒板块，我们持续建议关注光线传媒，原因如下：1）公司今年投资回报率不错，可以预测接下来公司投资电影预算会增加，在公司把控投资回报率下，公司明年基本盘业绩会比今年好；2）公司产业投资拟上科创板的当虹科技，或给公司带来丰厚投资收益。
　　另外，我们持续推荐各个细分板块的优质龙头公司如三七互娱、中国出版。
　　本周投资组合为：三七互娱30%、中国出版40%、光线传媒30%。
　　风险提示：文化政策监管趋严、细分行业增速不及预期。