华泰期货-PVC日报：社会库存继续延续下滑；台塑上调美金价，出口支撑明显-190813

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　　市场描述：
　　（1）华东基差仍偏弱在-30至-50左右，期现解套仍偏慢；华南持续高报在6900，华南溢价维持较高，一手二手补货积极性不及上周，关注后续华南到港何时增加。上周社会库存继续延续第五周回落，V风-1.2%、卓创大幅-4%。（2）预售天数再度维持在10天以上，压力不算大。（3）天津乐金渤海多处隐患未整改完成，关注后续整改停机时间（4）内蒙《关于开展做好关闭不具备安全生产条件非煤矿山工作的通知》，8.16至9.30实施关停，关注对电石原料石灰石的供应收紧。
　　平衡表变化与观点：
　　（1）社会库存延续五周回落，或暗示需求逐步见底回升，博弈点仍在于库存总量同比偏高VS流通库存有限（期现冻结）（2）中期展望平衡表，7-8月正式从快速去库转为小幅去库，9-10月则是小幅累库至走平；关注安检升级潜在导致的减产率扩大，或致使9-10月甚至走至去库。
　　策略建议及分析：
　　（1）单边：观望。（2）跨品种：观望，V估值低，下方有成本支撑及出口支撑，V/PE平衡表库存比值7至8月底部盘整而9至10月远低于季节性反弹（3）跨期：V9-1反套，预期7-8月平衡表从快速去库转为小幅去库；而从博弈角度分析，9-1价差的下跌是有利于期现套保空头从9月展期1月，而展期1月的套保空头则继续冻结现货流动性，亦有利于长线多头；然而密切关注在库货源是否满足交割条件。
　　风险：70大庆安检升级导致的减产率超预期