新时代证券-化工行业周报：尿素期货上市，关注中报绩优个股-190811

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　　本周个股观点：
　　上周上证指数周跌幅5.38%，沪深300周跌幅3.04%，申万化工指数周跌幅5.14%，跑输沪深300指数2.1个百分点，上周涨幅靠前品种醋酸（+8.47%）、丙烯酸（+3.82%）、环氧丙烷（+3.52%）、丙烯酸丁酯（+3.19%），跌幅靠前品种环氧氯丙烷（-13.17%）、国际硫磺（-12.50%）、黄磷（-8.82%）、维生素B2（-8.82%）、丙烯（-6.17%）等。
　　最新WTI油价54.27美元/桶，周跌幅5.61%，布伦特油价57.34美元/桶，周跌幅2.50%。尽管OPEC原油产量持续下滑，美国石油钻井数连续五周下降，但美国原油库存超预期上升，加之受中美贸易摩擦升级影响，市场对未来全球原油需求担忧加剧，加上避险情绪蔓延，原油等风险资产价格承压下跌。
　　2019年8月9日，尿素期货在郑商所上市。由于尿素下游农耕需求季节性较强，每年尿素价格波动明显，相关企业盈利周期性波动较大。尿素期货上市有望形成较好的价格发现机制，降低企业生产经营风险，特别是对于可以自主调节尿素产量的氨醇联产企业，将有效提升企业抗周期能力，推荐华鲁恒升。
　　进入中报季，优质化工企业业绩靓丽，推荐国内低成本煤化工龙头华鲁恒升、萤石行业唯一上市标的金石资源。华鲁恒升二季度净利6.67亿，环比上升3.89%，其化肥业务受益春耕行情量价齐升，同时50万吨乙二醇装置平稳运行，公司降本增效成果显著，中报业绩超预期；受全国范围内环保、安全督查影响，萤石行业景气持续提升，产品价格始终处于上行通道，同时公司销量稳步增长，子公司翔振矿业已于2019年5月开始试生产，公司下半年销量将持续增长，带动公司成长。
　　农药行业未来将持续受国家环保、安全督查影响，部分不达标的中小企业将永久推出，行业集中度将不断提升，推荐菊酯、麦草畏龙头扬农化工以及高成长的保护性杀菌剂企业利民股份。
　　风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化