川财证券-周期观察：《海南省垦区建房管理办法》发布-190813

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　　川财观点
　　【钢铁】陕晋甘川地区钢厂针对目前市场行情，召开内部协调会，决定率先限产，降低产量；将影响铁水产量2-2.5万吨/天。此外，短期内影响钢铁供给的另一变量为电炉减产，测算影响粗钢产量2.7万吨/天，关注废钢、石墨电极价格走势及电炉钢厂产能利用率情况。近期螺纹钢表观消费量下降，全国贸易商建筑钢材成交量小幅下滑，钢材需求端表现相对偏弱。此外，宏观环境也对贸易商采货积极性进行打压，近期多以消化自有库存为主，终端需求难以充分消化产量。当前钢材需求端的季节性回落确定性较强，短期内影响钢材价格走势的因素主要集中在供给端，建议持续关注电炉减产、陕晋甘川钢厂主动限产的影响。
　　【基础化工】有机硅：近期国内有机硅产品价格保持强势，订单陆续落地。8月份企业检修减产情况普遍，市场供应明显下滑，货源呈现紧张趋势。但需求端看，国内有机硅下游需求起色不大，需求复苏缓慢、压抑了市场价格上行速度。当前下游库存不高，但企业供应持续缩减，下游买涨不买跌的心态同样难以改变。负极材料：近期中国锂电负极材料市场整体运行相对平稳。供给端看，7月负极材料整体产量有所减少，大型负极材料企业产量变化不大，中小型企业产量有所下降。订单交货量未达预期，下游需求减少，但预计9月份就会恢复。国内除贝特瑞以外，企业均有欠款的现象。整体来讲，目前产能局部过剩。
　　【有色金属】近期受市场避险情绪影响，黄金价格连续突破高位，刷新新高。当前，中美贸易局势复杂，市场避险情绪加重，美元指数下跌。而从美国刚刚公布7月非制造业PMI均较前值有所回落。预计后期经济数据进一步走弱。全球降息周期已经开启，市场对未来经济下行预期增强，贵金属作为避险工具，具备较强的上涨动力。此外，嘉能可计划自2019年年底起将暂停Mutanda矿的生产，2020年钴行业供需将大幅改善，行业供给有望从过剩状态回归平衡，钴价反弹具备一定动力。
　　【房地产】银保监会下发《关于开展2019年银行机构房地产业务专项检查的通知》，房地产融资端政策在进一步收紧。自今年5月房企融资压力开始不断增大。根据克而瑞公布的数据显示，7月份土地市场成交量已经出现了下跌，300城经营性土地成交建面为1.79亿平方米，同比减少了8%，这表明房企融资压力的加大使土地市场有了初步的降温。预计在融资端收紧的大环境下，融资能力较弱和财务杠杆较高的中小房企面临的压力将会进一步地加大。中长期来看，土储丰富、融资能力较强的优质大型房企一定程度上具备相对优势。
　　【银行】近期将有多项经济数据公布，7月的经济数据如果能维持稳健，则市场惶恐情绪将逐步褪去，市场对基本面的理性预期，将有助于银行估值的修复。从已公布的银行半年报显示，整个银行板块整体资产质量平稳，流动性和信用环境好于预期利好股份行修复行情。展望下半年，我们认为银行板块的资产质量可能小幅回落，逆周期调控力度的增强，使得存贷款利差存在下滑趋势，建议关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。
　　行业动态
　　【钢铁】为应对近期国内钢铁市场的下跌，加强行业自律，减少无效供给，陕晋川甘论坛企业召开会议。会议上决定采取减产、控产措施，来减产限量规避风险。论坛企业分别采取停限产、检修等措施，减少供给量约35000吨/日；采取调减大宗原燃料采购计划，重点消化现有高价库存；建议论坛内钒钛钢企，不将提钒效益补贴钢铁亏损，避免钢铁行业非理性竞争。（中钢网）
　　【房地产】海南省政府出台《海南省垦区建房管理办法》，《办法》明确，垦区集中建房或者个人建房所占用土地属于国有土地。垦区建设的住房不得对外销售或转让。垦区建房严格执行“一户一宅”制度，符合条件的一户职工、居民只能使用一处住宅用地或者购买一套保障性住房（证券时报）
　　【银行】银保监会公布数据显示，上半年商业银行累计实现净利润1.13万亿，同比增长6.5%；期末不良贷款率1.81%，较上季末增加0.01个百分点；核心一级资本充足率为10.71%，下降0.23个百分点；商业银行流动性比例为55.77%，下降1.04个百分点。（Wind）
　　【非银金融】社保基金与券商座谈提出，社保基金和养老基金要加大对科技创新类企业的投资力度。大家认为，证券公司与社保基金会要共同发挥作为国家经济金融政策传导器和市场稳定器的作用，统筹抓好对于跨行业跨市场风险隐患、市场异常波动、外部输入风险、流动性不足等风险因素的管控。（网易财经）
　　公司要闻
　　百川股份（002455）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入12.03亿元，同比下滑12.44%；净利润4346.75万元，同比下滑26.50%；扣非后净利润3792.86万元，同比下滑29.19%。
　　宁波富达（600724）：今日，公司发布关于董事长辞职并选举新任董事长的公告。董事会于2019年8月13日收到公司董事长庄立峰先生的书面辞职报告，庄立峰先生因工作变动原因请求辞去公司董事、董事长及董事会专门委员会委员相关职务，其辞去上述职务后不再担任公司任何职务。2019年8月13日，公司以通讯方式召开公司第九届董事会第十五次会议，审议通过了《关于选举公司第九届董事会董事长的议案》，全体董事一致选举王兵团先生为公司九届董事会董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第九届董事会任期届满时止。
　　中国人保（601319）：今日，公司发布关于副总裁任职资格获中国银保监会核准的公告。公司近日收到中国银行保险监督管理委员会《中国银保监会关于中国人民保险集团股份有限公司肖建友任职资格的批复》，中国银保监会已核准肖建友先生担任公司副总裁的任职资格。
　　风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。