广发期货-国债早报：中美贸易谈判代表再通话，期债或承压回调-190814

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　　[期债主要观点]
　　昨日期债继续上涨，同时10年期国债期货与5年期国债期货主力合约进行了切换，10年期国债期货主力合约T1912上行0.197%至99.020，5年期国债期货主力合约上涨0.120%至100.140，2年期国债期货主力合约上涨0.010%至100.460。现券收益率走势上行，10年期国债收益率下行3.50bp，5年期国债收益率下行1.94bp，2年期国债收益率上行0.01bp。
　　资金面方面，央行继续向市场提供流动性支持，进行600亿元逆回购操作，因当日无逆回购到期，因此净投放600亿元，时限为7天且利率与之前持平。
　　消息面，昨夜晚间，首先是刘鹤总理应邀与美国方面贸易谈判代表通电话，美国贸易办公室关于9月1号的关税上调相关文件显示有一部分产品的关税上调听证会将在12月中旬举行，意味着部分关税将会延迟，给双方下一步谈判制造空间。我们认为，此举正是美方一再利用贸易相关议题制造极限施压，目的不在于达成协议而是在于制造议题以为选举加分，因此更重要的是以我为主，虽然市场情绪短线内会有一定缓解，但长期来看达成贸易协议的可能性不大。
　　综上所述，贸易谈判进展有助于缓和紧张情绪，但基本面数据以及政策面的措施才是决定中长线走势的决定因素，在流动性维持“合理充裕”的背景下，建议投资者谨慎观望。