中信建投期货-粮油期货投资早报-190813

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　　豆粕
　　期货方面，美豆11月合约区间整理，下方855、870支撑，上方900、915压力。豆粕2001合约偏多震荡，下方2845，2865支撑，上方2900，2925压力。
　　现货方面，期货市场滞涨回落，且上周下游均已提前补库，昨天观望为主，豆粕成交不多，总成交15.24万吨，其中现货成交12.04万吨，远期基差成交3.2万吨。相比之下，上周五豆粕总成交12.696万吨。
　　消息面上，1）美新豆播种面积7670万英亩（预估8100、上月8000、上年8920），收割面积7590万英亩（预估7990、上月7930、上年8810），单产48.5蒲（预估47.5、上月48.5、上年51.6），产量36.80亿蒲（预估37.83、上月38.45、上年45.44），出口17.75亿蒲（上月18.75，上年17.00），压榨21.15亿蒲（上月21.15、上年20.65），期末库存7.55亿蒲（预期8.21，上月7.95，上年10.70）。美新豆单产维持上月预估不变但产量预估仍因面积下调而意外被调低，压榨维持上月预估不变而出口预估则有所调低，然而期末结转库存依旧遭遇下调，且明显低于此前预期，本次报告对大豆市场影响偏多。只是受累于美玉米小麦大跌美豆弱势回落。2）美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2019年8月11日当周，美国大豆生长优良率为54%，市场平均预估为53%，之前一周为54%，去年同期为66%。
　　综述：虽然USDA供需报告下调面积与产量利多美豆，但美玉米市场大跌5.8%，拖累美豆市场，美豆期货主力合约回落1.46%至878.75美分/蒲。目前新季美豆面积落地，后期产量变数在美豆单产上，虽然当前干旱对作物影响有限，但由于延迟播种，秋季早期霜冻对大豆仍有威胁，美豆回落幅度仍有限，短期关注860附近支撑。昨日豆粕现货大多跌10-20元/吨，总体成交转淡，贸易商提货依然谨慎。受台风利奇马影响，盘锦两厂及青岛压榨线停机，其它油厂均未停机，但其它部分地区因雨水过多，停止装货，出货受阻，均抑制豆粕价格行情。但南美升贴水报价高企，大豆进口成本提高，仍限制粕价大幅回落，短期豆粕震荡调整，M01回调关注2840附近支撑表现。