国联证券-公用事业行业：北京生活垃圾管理条例将修订，关注分类产业链-190811

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　　投资要点：
　　一周行情汇总
　　本周（8/05-8/09）沪指收报2774.75点，周跌幅为3.25%，公用事业（申万Ⅰ）跌幅为3.19%。个股方面，易世达、富春环保能等涨幅居前，科融环境、龙净环保等跌幅居前。
　　行业新闻点评
　　人大常委会听取修改《北京市生活垃圾管理条例》意见。北京市人大常委会召开市、区、乡镇三级人大代表深入基层就修订《北京市生活垃圾管理条例》征求意见工作部署会，将就垃圾强制减量、强制分类、增加罚则等方面听取基层群众意见建议。《北京市生活垃圾管理条例》修订草案拟今年10月提交市人大常委会审议。涉及生活垃圾分类产业链环节的个股仍将反复活跃，待估值回落至较低位置，可以持续关注。
　　公司公告点评
　　双良节能（600481.SH）：发布半年报。实现营业收入10.91亿元，同比下降0.63%，归属母净利润6958.65万元，同比增长27.94%，扣非归母净利润3997.29万元，同比下降20.19%。短期业绩承压，但订单高增长态势持续，仍保持较强的盈利能力。维持19-21年的EPS分别为0.18元、0.22元、0.29元，对应的PE分别为25、20、15倍，公司在能源产品及服务领域持续拓展，公共建筑节能仍在布局，放量需要时间，仍然看好公司未来发展空间，维持推荐评级。高能环境（603588.SH）：中标3.5亿元危废处置EPC项目。公司牵头的联合体中标泸州市危险废物综合处置及资源化利用项目EPC项目，项目中标价暂定为人民币35,046.64万元（不含勘察设计费），工期为560日历天。项目金额约占公司18年总营收规模的9%，工程业务营收规模的13%，项目中标预计将为公司未来经营业绩释放提供支撑。
　　周策略建议
　　北京人大常委会听取修改《北京市生活垃圾管理条例》意见，修订工作提速，涉及生活垃圾分类产业链环节的个股有望反复活跃，可以关注维尔利（300190.SZ）等。此外我们认为未来仍可以从业绩以及环境工作重心等主线继续把握机会，监测板块（地表水监测的快速放量以及大气网格化的持续深入推进）、垃圾处理（垃圾分类对固废全产业链的推动）、危废处置（清废行动持续叠加“响水事件”带来的危废处置需求提升）、土壤修复领域（未来政策空间巨大叠加“响水事件”带来的受污染用地改造的治理需求提升）在行业景气度仍然较高的背景下，业绩驱动力仍将维持，建议关注理工环科（002322.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）。
　　风险提示内容
　　政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑