财通证券-A股策略日报：筑底过程很难一蹴而就-190813

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　　【盘面综述】
　　市场经过昨日的普涨之后，今日便再度回归震荡整理的节奏，由于缺乏成交量的支持，反弹行情的延续性依旧没有保障。盘面上，黄金贵金属以及医药生物等避险板块成为了为数不多的避风港。国内外扰动因素仍然对情绪起到一定制约效应。国内方面，昨日收盘后央行公布的信贷数据显著不及预期，表明实体经济扩张动力不足。外部环境方面，近期美债收益率持续下行加剧了市场对经济前景的担忧，隔夜美股大幅下跌亦对全球市场造成了负面影响。北上资金受外围利空今日维持小幅净流出的态势，尽管规模总体可控，但仍然给弱势行情蒙添了一层阴影。
　　除了美股回调、国际贸易局势紧张对A股存在负面影响之外，个别新兴国家出现“股汇市”三杀的现象也加剧了资金的观望情绪。昨日，阿根廷股市主要指数盘中一度跌逾38%，同时阿根廷比索兑美元暴跌将近37%，刷新了历史纪录低点。实际上，在2018年4月，受美元持续走强的影响，阿根廷便遭遇过“股债汇”三杀的局面。而本次阿根廷资本市场再度崩盘主要源于总统初选的结果出乎预期增加了政治风险和不确定性，但更深层次的原因仍然是其国内通胀居高不下、外债规模较高等问题。阿根廷资本市场的突发现象也让近期原本就相对脆弱的全球市场情绪再添阴云。
　　今日，上海出台了新一轮服务业扩大开放的若干措施，主要包括了放宽外资市场准入限制、试点建设数字贸易交易促进平台、加快大宗商品现货市场建设等七大板块的内容，区域性建设以及扩大对外开放仍然是今年的重点工作之一。近几个交易日，指数连续呈现出一日上涨一日下跌的态势。由于当前国内外扰动因素犹存，资金做多意愿不强烈，因此指数反弹受限。但在政策呵护力度加大的背景下，市场下方的空间也较为有限，因此目前大概率仍处在震荡区间内。投资建议上，投资者在控制仓位的前提下可适当把握低吸高抛的策略，关注近期回调到位且有业绩支撑的优质成长股。