西南证券-万丰奥威-002085-定增获批文，外延内生稳步发展-190815

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　　投资要点
        事件：公司公告称，公司收到证监会核准非公开发行股票批文。
　　定增获批文，外延内生并重。公司非公开发行资金用于收购无锡雄伟95%股权以及年产220万件汽车铝合金轮毂智慧工厂建设项目。其中无锡雄伟为国内优秀的金属冲压件供应商，主要客户群体覆盖延锋江森、佛吉亚、博泽、高田、麦格纳、奥托立夫等全球领先的汽车零部件公司，公司于2018年完成无锡雄伟并购，并购后公司将与无锡雄伟实现客户资源、工艺技术等多方面互补。同时，公司扩产220万件15-22寸汽车铝合金轮毂，将进一步巩固其在铝轮毂领域的地位。
　　巩固主业发展，大交通战略推进。全球范围内公司先后启动丰田、本田、日产在北美市场的开拓，同时重点加大国内市场的开发力度，进入戴姆勒奔驰、广汽三菱市场、越南PSA市场，实现向东风日产供货。镁瑞丁以北美市场为基础，重点开拓国内合资品牌和自主品牌公司主业稳步开拓，为后续的稳定增长奠定基础。
　　彰显发展信心，回购持续进行。根据公司股权回购计划，回购股份资金总额不低于人民币3亿元且不超过人民币6亿元，回购价格不超过人民币11元/股。截至2019年7月底，公司累计回购股份约3002万股，占公司总股本的1.37%，最高成交价8.54元/股，最低成交价6.97元/股，成交总金额2.24亿元。
　　盈利预测与投资建议。预计2019-2021年归母净利润10.8/11.5/12.4亿元，对应EPS分别为0.49/0.53/0.57元，维持“增持”评级。
　　风险提示：汽车产销不及预期；镁合金渗透率不及预期；并购企业业绩实现或不及承诺；汇率波动等风险。