财通证券-A股策略日报：不以“高开”喜，不以“低走”悲-190814

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　　【盘面综述】
　　隔夜中美经贸磋商传出积极的消息，叠加海外股市的普涨催化，周三A股早盘高开，随后展开窄幅震荡，但由于成交量放大的十分有限，临近尾盘指数出现小幅回落。今日盘面有一个较为显著的特征，即前几日明显逆势上涨的个股开始出现滞涨的现象，黄金等避险资产位列跌幅榜前列，而接力的则是过去一段时间表现相对平缓以及受指数拖累被错杀的个股，这也显示出存量博弈之下，资金选择自高位股调仓至低位股的策略。尽管指数呈现高开低走的态势，但今日较为积极的现象是，人民币汇率开始逐渐企稳，北上资金亦重返净流入。
　　今日，国家统计局公布了多项经济数据。  7  月工业增加值同比增长  4.8%，较前值回落了  1.5  个百分点，与近期的发电量、高炉开工率的疲软走势较为一致，除了新征关税对部分工业企业生产造成一定利空之外，国内持续低迷的需求也导致生产景气度承压依旧；投资方面，1-7  月固定资产投资同比小幅回落，地产投资增速连续第三个月下滑，管理层加大房企融资的监管力度，对开发商拿地的影响正在逐渐显现，下半年地产投资调整压力加大。消费方面，7  月社会消费品零售总额同比增速为  7.6%，较前值大幅下滑  2.2个百分点，其中汽车销量下降对消费数据形成了明显的拖累，618  电商大促也在一定程度上提前透支了需求。
　　尽管昨日外部干扰有所缓解，但单凭推迟部分商品征税时点很难说明外部环境有本质性的回暖，后续仍是反复的情况。而相比之下，市场也更关注今日公布的经济数据，大多数据表现不及预期表明下半年经济下行的压力正在逐渐显现，缺乏基本面的支撑也是导致  A  股市场高开低走的原因之一。而今日涨幅居前的主要以食品饮料、医药生物等防御性板块为主，也能够看出资金当前的避险情绪仍然较高，短期市场大概率仍将维持震荡的格局。投资建议上，震荡行情下追高行为仍需谨慎，逢调整可适当低吸部分业绩有所改善的科技类成长龙头。