山西证券-家电行业专题报告：19Q2家电行业资金仓位变动研究，Q2家电行业基金持仓比例变动居首位-190814

《山西证券-家电行业专题报告：19Q2家电行业资金仓位变动研究，Q2家电行业基金持仓比例变动居首位-190814（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-家电行业专题报告：19Q2家电行业资金仓位变动研究，Q2家电行业基金持仓比例变动居首位-190814（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行业基金仓位变动：19年二季度，28个申万一级行业中家电板块的基金持股占比为（4.99%），位居第2位，较19Q1（2.54%）环比增加2.45个百分点，上升8位，家电整体持股占比显著提升。在仓位变动由高到低中家电行业排第1位，28个申万一级行业中有11个行业呈现基金机构持股净流入，较一季度全部净流出明显好转。家电行业中的基金持股数量由Q1的2.52%上升到4.99%，增加1.63亿股，排名第一。总体上，基金机构对家电板块的持仓占比在明显上升且创2015年以来新高，家电行业防御特征显著。
　　基金持股数量及比例变动表现：19年Q2公募基金主要在23家上市公司中布局，相较19Q1清空的有9家，增加的有1家。其中基金持股数量前5位依次为格力电器、美的集团、海尔智家、华帝股份和海信电器。从二季度基金持股的比例来看，前5位依次为华帝股份（14.86%）、奥佳华（14.46%）、格力电器（8.4%）、海信电器（8.03%）和美的集团（6.7%），其中格力和美的的持股比例增加最为明显。从基金持股比例变动来看，19Q2相较19Q1基金持股数量增加的有10家，居前5名的依次为美的集团（+2.31%）、格力电器（+2.31%）、华帝股份（+1.86%）、海尔智家（+1.03%），而持股比例减少较多的集中在厨小家电子行业，分别是：科沃斯、荣泰健康、飞科电器、奥佳华和海信电器。总体来看，公募基金向业绩稳定的家电头部企业倾斜明显，小家电中基金持仓占比仍处于较高位置，但减持程度更高。
　　基金持股市值及基金个数变动表现：19年二季度公募基金持仓的家电个股中，个股实现了持仓市值增加的有8家，排名居前的分别为格力电器（+4.37%）、美的集团（+4.14%）和海尔智家（+1.84%）；排名居后的为荣泰健康（-23.2%）、奥佳华（-12.72%）、飞科电器（-11.71%）。从二季度持股基金数来看，从高到低依次为格力电器、美的集团、海尔智家、苏泊尔、华帝股份。从变动数量来看，有6家上市公司实现了基金数的增加，依次为格力电器（+243家）、美的集团（+229家）、海尔智家（+60家）、浙江美大（+6家）、汉宇集团（+2家）；基金数减少较多的有老板电器、海信家电、三花智控、TCL、华帝股份等。
　　北向资金表现：北向资金二季度呈现先流出后流入的走势19年4月北向资金合计净买入-180亿元、5月合计净买入-536.7亿元、6月合计净买入426亿元，二季度资金4、5月持续流出，并在5月到达峰谷后6月出现资金净买入。其中沪股通4-6月分别变动-60.5亿元、-339.2亿元和262.8亿元；深股通4-6月分别变动-119.4亿元、-197.5亿元和-163.2亿元。Q2，在1838只属陆股通的股票中，有801只北上资金持股数量是增加的，持股数量减少的有865只。其中家电板块中主要上市公司涉及的有23只，13只持股数量增加，8只持股数量减少；个股绝对值排名居前的是三花指控（+74.8百万股）、海尔智家（+43.4百万股）和九阳股份（+11.9百万股），排名居后的美的集团（-100.5百万股）、格力电器（-70百万股）和老板电器（-14.4百万股）；按相对值占比排名居前的是九阳股份（+4.8%）、奥佳华（+2.86%）和三花智控（+2.63%），排名居后的美的集团（-4.12%）、老板电器（-3.25%）和格力电器（-1.61%）。整体来看，Q2北向资金更偏向小家电以及家电零部件个股，而公募基金则更加看重家电头部企业。
　　风险提示
　　1）行业景气度不及预期2）产品升级缓慢3）中美贸易摩擦加剧。