兴业证券-化工行业周报：醋酸产业链价格整体走高，NPG、MMA、吡唑醚菌酯涨价-190812

《兴业证券-化工行业周报：醋酸产业链价格整体走高，NPG、MMA、吡唑醚菌酯涨价-190812（32页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-化工行业周报：醋酸产业链价格整体走高，NPG、MMA、吡唑醚菌酯涨价-190812（32页）.pdf（32页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　中国化工品价格指数（CCPI）：本周较上周下降-0.9%，较上月同期下降-4.5%，年内降幅-8.3%，相比去年同期降幅-22.9%。
　　一周涨幅较大的产品：醋酐（华鲁），+32.0%；双氧水（27.5%，山东），+18.0%；NPG（华东），+7.0%；醋酸（华东），+7.0%；MMA（华东）；5.0%。
　　一周跌幅较大的产品：三氯化磷（徐州永利），-35.0%；环氧氯丙烷（华东），-13.0%；黄磷（长三角），-10.0%；丙烷（华东冷冻CFR），-9.0%；维生素B2（80%,国产），-9.0%。
　　装置检修致行业开工率下滑，醋酸价格走高，醋酸下游产品积极跟涨。本周醋酸（华东）涨200元/吨至3150元/吨，周环比+6.2%。本周醋酸平均开工率67.1%（周环比-6.2%）：陕西延长（25万吨/年）、河南龙宇（50万吨/年）醋酸装置检修延期；江苏索普（140万吨/年）醋酸装置开工不稳；河南义马（20万吨/年）爆炸事件持续发酵；安徽华谊（50万吨/年）预计8月15日检修。醋酸生产企业可售库存较低，贸易商及下游采买备货积极，出口量增加（6月环比5月涨+11.0%；6月较去年同期涨21.8%），推涨醋酸价格。受原料醋酸价格上涨推动，下游醋酸乙酯（华东）、醋酸丁酯（华东）和醋酐（华鲁）积极跟张，周环比分别提高+4.7%、+1.6%和32.1%至5600元/吨、6550元/吨和7200元/吨。8月环保限产（京津冀及山东地区），部分醋酸工厂将停工，进一步利好醋酸供应端。
　　供应和原料双重支撑，新戊二醇（NPG）价格上行。本周NPG（华东）涨600元/吨至8700元/吨（周环比+7.4%）。本周国内NPG装置开工率60%：淄博荣赞（0.6万吨/年），成丰实业（3万吨/年），青州联华（1.5万吨/年），新科奥德（2.5万吨/年）和新华制药（1万吨/年）装置停车。8月淄博地区工厂错峰生产，NPG开工负荷将继续下调，利好供应。NPG主要原料异丁醛周环比涨6.1%至6078元/吨。原料涨势支撑及场内装置开工低位，NPG市场偏强运行。
　　风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险