华金证券-电子元器件行业周报：庄生晓梦迷蝴蝶-190817

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　　投资要点
　　国内市场电子行业涨势领先：上周电子元器件行业一级指数上涨7.7%，跑赢沪深300指数5.6个百分点，在29个中信行业一级指数中位列第1位。海外市场方面，美国的科技板块上涨1.0%，香港和台湾方面则均下跌。国内科技板块继续在市场情绪的影响下推升估值水平，本周对于消费电子行业景气度回升的预期，使得国内市场行业走势显著强于大市。
　　日韩争端继续影响情绪，闪存供应商技术演进推升供给：集邦咨询发布2019Q2全球NAND闪存市场报告，终端需求回升带动NANDFlash位元消耗量增加，但上半年价格持续走低使得整体市场规模Q2环比Q1持平。受日韩争端影响，NANDFlash现货价格明显反弹，但库存尚未确定性降低。厂商方面，美光、海力士、三星均积极向新技术转型，技术升级带来的供给增加仍在持续。在终端需求尚未明确释放前，审慎看待事件性推动。而国内闪存厂商的技术革新有望成为明年影响供给的新势力。
　　华为中兴5G手机定价主打高端，三星屏幕继续创新：本周华为Mate20 X (5G)开售，定价6199元，结合此前中兴AXON 10 Pro 5G版的开售情况，目前5G手机定价主打高端。15日中国联通5G套餐出炉，最低190元。5G成为智能手机厂商的重要筹码，若配套基础设施完善较快，则明年上半年有望开始放量。本周三星一项新的折叠屏专利曝光，N型折叠进一步加大手机屏幕占比，国内厂商华为、小米均已布局折叠屏，折叠屏手机或将成为一种发展趋势。
　　工业应用安防领域Q2业绩回升理想：大华股份公布2019半年度报告，上半年实现净利润12.4亿元，同比增长14.5%，海康威视此前公布的业绩显示，Q2单季度实现营收140亿元，同比增长21.5%。受泛安防的视频应用需求驱动影响，安防应用领域厂商Q2业绩显著优于Q1。
　　投资建议：本周投资建议保持“同步大市-A”评级，中期业绩报告进入密集披露期，推荐关注核心板块中业绩预期向好的标的，同时关注业绩不达预期风险，尽量规避高估值的板块和个股。从基本面的情况看，中期业绩浮出水面，另一方面消费电子板块景气度回升，产业旺季即将到来，各大厂商的新品也持续推出，改善预期强于恶化预期，因此我们保持谨慎乐观。子行业首选仍然是消费电子板块，其次包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的包括立讯精密（002475）、安洁科技（002635）、长盈精密（300115）、海康威视（002415）和江海股份（002484）。
　　风险提示：旺季来临实际需求增速不及预期；终端产品创新无法达到消费者认可；贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险。