方正中期期货-生猪期货日报-210916

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【行情复盘】9月16日，今日生猪盘面先抑后扬，LH2201震荡下跌直至跌破14000元/吨重要关口后反弹，后又受新一轮收储消息提振，最终上涨3.3%收于14580元/吨，LH2205上涨1.8%收于15165元/吨。

当日成交量29225手（-3051），持仓量52741手（+2811）。

【重要资讯】9月16日，全国外三元生猪出栏均价12.26元/公斤，较昨日下跌0.81%，较前一周下跌7.33%；15公斤外三元仔猪价格22.19元/公斤，较前一日下跌1.60%，较前一周下跌11.24%。

【交易策略】今日全国生猪价格下跌为主，养殖户对中秋节前的猪价看涨预期减弱，生猪出栏量增多。

规模场多保持正常的出栏节奏，部分有放量现象。

市场猪源供给较为充裕，部分屠企有多次降价现象。

消费端表现仍旧一般，受新冠疫情影响，贸易商担忧后市，备货积极性不高，屠企生猪收购暂无明显提量，部分屠企有一定的的圈存。

现阶段猪源供给较为宽松，预计短期内猪价暂无明显改善。

我们认为，从养殖周期的角度来看，今年9月到明年一季度仍是生猪产能集中释放期，而目前二元母猪较高的养殖效率使得母猪淘汰的规模不足以造成产能明显缩减。

另外年后相当长的一段时间是猪肉的消费淡季，结合远期育肥猪出栏成本下行，我们认为过早的给予远月合约高升水并不合理。

建议1月合约14000元/吨附近部分止盈离场并保留一定底仓，若后期盘面情绪出现反弹择机加仓，3、5合约空单继续持有。