德邦证券-医药组行业周报：微芯生物上市首周暴涨逾360％，建议关注国内创新药企发展近况-190818

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　　投资要点：
　　一周行情回顾。在遭受连续两周的中美贸易战余波影响后，上周A股迎来反弹，上证综指上涨1.77%，深成指上涨3.02%，创业板指数上涨4.00%；仅三个申万一级行业指数下跌，其中医药生物指数继续表现良好，上涨4.27%，位列28个申万一级行业指数第4位。
　　医疗健康行业科创板进展更新，微芯生物上市首周上涨逾360%。截至8月17日，已有152家企业递交科创板上市申请，其中已上市28家，提交注册11家，另有5家企业终止IPO。本周前沿生物递交上市申请，这是科创板第三家使用第五套上市标准申请IPO的企业。医疗健康领域申报企业现有35家，已上市3家。8月12日，微芯生物正式上市，成为首家科创板上市的创新药企，首日即高开511.85%，刷新了科创板开盘涨幅记录。微芯生物发行价格为20.43元/股，截至上周收盘较发行价上涨369.90%。
　　药品集中采购工作通气会于8月15日召开，非官方会议纪要显示政策将趋于温和。通气会给出了第二轮集采的方向。品种方面，限于首轮中标的25个品种；开展范围，由4+7个试点城市推广到全国；招投标方面，“适度竞价，不过度追求降幅”，红线是“不高于全国地板价”，中标企业由独家变为最多三家；以量换价方面，从拿出第一轮试点城市公立医院60-70%的份额，变为本次全国公立医院50-70%的份额，部队医院也会参加；竞标仍是唯低价，中标企业按报价从低到高轮流选择省份，两家以上瓜分60-70%市场，一家中标则独占50%份额。另外，本次会后将摸底企业产能，这样可以有效避免断货引发的社会问题。通过初步测算，我们认为对于上市企业不能单纯认为是一个政策利好，需要根据企业业务管线的具体情况具体分析。对于市占比较低，或者集采前没有市占率的企业，可以通过集采打开市场，第二轮集采对于企业来说能更大程度增加收入。对于市占比较高的企业，第二轮集采对于企业来说其影响程度甚至可能超过第一轮集采。
　　风险提示。市场对于科创板的炒作风险，相关企业的新品研发风险，生物医药行业政策推进超预期。