一德期货-商品期权周报：USDA影响消散，短期调整为主-190819

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　　一、期权行情及波动率分析
　　期货市场，豆粕M2001合约本周下跌1.31%，截止周五下午收盘，收于2861元/吨。白糖SR001合约本周收于5439元/吨，跌幅0.93。期权市场，截止周五下午收盘，豆粕期权本周总成交量为82.83万手，其中看涨期权总成交为44.93万手，看跌期权总成交为37.9万手；白糖期权总成交量为30.24万手，其中看涨期权总成交为16.62万手，看跌期权总成交为13.62万手。
　　从波动率角度来看，豆粕期货主力合约的30日年化波动率处于15.86%，60日年化波动率处于18.21%之间，当前历史波动率较上周基本持平，目前处于历史均值水平。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率在16.42%附近，与当前历史波动率基本持平。白糖期货主力合约的30日年化波动率处于15.17%，60日年化波动率同样处于16.37%，当前实际波动率处于历史相对高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为15.43%左右，略高于当前历史波动率。
　　二、推荐策略
　　豆粕期权方面，上周受豆油大幅拉升及USDA供需报告利多影响，国内豆粕M2001合约最高触及2964，随着USDA报告影响消散，豆粕价格出现连续回调，目前价格处于2870附近，中美贸易关系仍将是豆类市场的主导型因素。波动率角度来看，近期豆粕期权隐含波动率处于历史均值水平，市场较为理性，波动率较为稳定。策略方面，可考虑在豆粕出现反弹的情况下买入看跌期权。
　　白糖期权方面，目前白糖期货SR001合约已从上周最高5641回落至5450附近，持有看跌期权的投资者可以考虑止盈离场或将部分仓位移至更低行权价合约。