爱建证券-非银金融行业周报：马太效应显著，关注中报利好兑现-190819

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　　投资要点
　　市场回顾：
　　上周沪深300上涨2.12%收于3710.54，非银金融（申万）上涨2.13%，跑赢大盘0.01个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第11名。其中保险板块涨幅最大,上涨3.04%;其次是券商板块，上涨1.27%;多元金融板块则上涨0.83%。个股方面，上周券商板块中华创阳安涨幅最大，上涨15.17%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨4.28%；多元金融板块中安信信托上涨3.98%，涨幅最大。
　　券商：
　　上周沪指震荡回升收于2823.82，一周上涨1.77%。非银金融指数上涨2.13%，申万券商指数涨幅为1.27%，弱于非银指数与沪指。就全年来看，沪指上涨13.23%，非银金融行业指数上涨35.31%，相对涨幅为22.08%。目前非银行业估值为1.84倍，较7月底下滑。
　　央行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，推出利率并轨实质举措，使贷款利率可以及时跟随政策利率和货币市场利率而变动，有利于新发贷款实际利率的降低。
　　中国证券业协会公布《2019年上半年度证券公司经营业绩排名情况》，总体来看，上半年券商收入同比大增，利润增速更是远高于营业收入。受益于上半年市场交投活跃，券商自营和信用收入同比翻番。而从行业结构来看，马太效应越发明显，前十大券商净利占行业近一半，中小券商面临较大的经营压力。本周开始上市券商将密集披露半年报，关注中报业绩机会及估值切换行情，同时也要警惕大额资产减值准备风险。
　　外围市场震荡依旧，但对于A股市场的影响逐渐减弱。券商走势短期受情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期，股票市场低迷，监管政策变化