华创证券-机械设备行业周报：从历次半导体产业转移看我国面临的历史机遇-190818

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　　一周市场回顾
　　本周机械设备指数上升1.31%，创业板指上升4%，沪深300指数上升2.12%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第16位。删除负值后，机械行业估值水平（整体法）26.7倍，相比上周有所回升。
　　全部机械股中，本周涨幅前三位分别是和科达、维宏股份、海源复材，周涨幅分别为8.58%，7.77%，7.28%。
　　本周专题：从历次半导体产业转移看我国面临的历史机遇
　　已成为最大终端消费市场，我国大陆将承接第三次半导体产业转移。回顾两次全球半导体产业转移，我们发现，半导体行业既具有工业经济的鲜明特征，又不完全由市场决定。新兴终端需求变化带来的发展机遇以及政府扶持赋予后来者赶超机会，深刻地影响了全球半导体产业格局。第一次产业转移中，日本抓住了大型机对存储器的巨大需求，在政府的大力支持下实现了半导体产业的腾飞；韩国则凭借对个人PC和移动通信技术广阔前景的敏锐嗅觉，恰当地迎合市场需求，官产学研通力合作奠定了自身在通用型存储市场的霸主地位，台湾地区受益产业链模式重构，切入代工业务异军突起，成功实现从日本向韩国和台湾地区的第二次产业转移。我们认为，产业下一次腾飞的历史机遇在于5G来临后的万物互联场景，我国5G技术基本成熟，且拥有广阔的终端应用市场，叠加政策大力扶持，半导体产业向我国大陆转移大势所趋。
　　新一轮景气周期开启，我国硅片市场乘风而上。从历史上看，作为半导体产业的支撑环节，半导体材料伴随产业转移同步发展。紧邻终端消费市场有助于制造厂商保持成本和供应竞争力，半导体制造业集聚的欧洲、日本、韩国和台湾地区，均孕育了极具代表性的本土硅片厂商，我们认为，本土化是行业发展的必然发展趋势。随着5G时代到来，行业正值景气向上前夜，叠加政策扶持，为我国本土硅片企业发展壮大营造了良好的产业环境和难得的国产化窗口期，我国硅片市场有望步入黄金成长期。从已掌握的扩产信息看，在未来国产硅片有效产能占比60%的假设下，到2022年，我国12寸和8寸硅片产能在全球产能中的占比有望分别提升至10%和20%左右。
　　核心标的：三一重工、恒立液压、华铁股份、杭氧股份、中环股份、长川科技、华测检测、克来机电、晶盛机电、北方华创。
　　风险提示：宏观经济增速下降，制造业投资增速下降。