川财证券-消费行业观察：2019年即时配送市场交易规模将超过千亿-190819

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　　川财观点
　　【食品饮料】7月食品饮料社零增速表现较好，考虑到19年中秋备货提前，预计8月食品饮料社零增速仍将表现优秀。
　　白酒方面，近期茅台股价再创新高，泸州老窖调整“熔断奖励”价格考核标准。经销商反馈白酒企业动销良好，经销商库存维持良性。茅台方面，部分经销商9月配额已到货，但仍存在惜售现象。目前高端酒需求较为强劲，预计中秋国庆双节茅台放量将使得批价小幅下降，普五批价将随着茅台批价的回落而短暂下降，由于目前泸州老窖与五粮液存在一定价差，采取价格跟随策略的泸州老窖批价有希望继续上挺，白酒行业结构性机会依旧明显，高端酒仍为确定性最高的板块。
　　【医药生物】川财医药生物板块近期表现较好，医药行业估值当前仍处于历史相对低位。近期陕西省药械集中采购平台公布《关于对骨科植入类医用耗材动态调整部分调整结果公示的通知》，各省耗材价格调整工作不断试水，我们认为医疗器械方面市场预期差仍存，行业看，骨科植入市场有望维持较高增速，同时国家严控耗占比等控费政策持续推动进口替代，另一方面，省级或更大范围和量级的采购有望利好国产产品进入三级医院使用。建议重点关注行业景气度高、进口替代加速的骨科高值耗材领域，以及业绩向好且产业趋势向好的医药外包和原料药版块投资机会。
　　行业动态
　　【农林牧渔】近日，南京市农业农村局联合市规划和自然资源局，出台《关于盘活农村集体土地促进乡村振兴的若干政策措施》，该《措施》共有5大项15条，明确南京市将以盘活农村集体土地资产为突破口，深化农村土地改革，促进乡村振兴。《措施》从统筹城乡融合发展空间，加强集体建设用地高效利用，稳慎推进宅基地管理与改革，推动农村土地资产化，持续提升耕地质量效益5大方面提出15条具体政策措施。其中，有重申的政策，如落实征地留用地政策；有创新的政策，如探索点状供地，创新乡村旅游供地模式；有借鉴的政策，如学习上海将闲置农房打造成“一庭院一总部”或变身“嵌入式”养老院。“15条政策措施中，首先要落实两项最基础的政策。”南京市规划和自然资源局耕地保护与乡村振兴处处长赵勇介绍，一是要加快做好各类集体建设用地确权工作，推进具有法律效力的集体土地使用权证发放；二是要加快推进房地一体的宅基地使用权确权登记颁证，2020年底前必须完成。他表示，南京在农村承包地“确权、赋能、搞活”方面已经取得了明显成效，而集体建设用地包括宅基地只有在确权后，才能为土地赋能，使其资产化，“集体土地使用权证的发放，不仅是让农民吃上‘定心丸’，同时还能进行抵押贷款，真正实现要素盘活、经济搞活。（农业农村部）
　　 【商贸零售】联商网零售研究中心发布了《2019即时配送发展报告》。《报告》内容显示，即时配送是依托本地社会化库存，可满足30分钟-60分钟内送达到用户手中的要求的配送方式，是应O2O/新零售而生的新的物流形态。即时配送的产生并没有一个明确的时间点，但它的大发展与外卖密切相关。中国外卖订餐渠道主要经历了电话订餐、网站订餐和App订餐三个阶段，从2009年4月饿了么上线，再到2013年11月美团推出外卖服务，中国即时配送的大幕开始徐徐拉开。总体来看，即时配送具有以下特点：一是点对点、人到人服务，无中间环节;二是即时性需求，对配送时间要求较高，配送时常一般30分钟-60分钟;三是配送半径不同，即时配送的配送半径一般在5公里范围以内;四是由于即时性和无计划性需求多，因此对配送平台的调度能力要求高。根据上市公司财报、媒体公开报道及联商网零售研究中心统计，截至2018年底，即时配送领域交易规模达到981.2亿元，预计2019年达到1312亿元，2020年达到1700亿元。近三年来，即时配送领域交易规模增长率在30%-40%之间，行业正处于高速发展期。（联商网）
　　 【医药生物】据悉，即日起至今年10月30日，河南省将开展为期三个月的药品医疗器械化妆品风险隐患大排查大整治，零售连锁总部及相关城乡医疗诊所成为本次检查重点。河南省药品监管局局长章锦丽表示，本次大整治将重点聚
　　焦疫苗、血液制品、特殊药品、注射剂、植入类医疗器械、特殊用途化妆品等高风险品种，聚焦抽检不合格、群众投诉举报等高风险企业，聚焦城乡接合部、农村基层医疗机构等高风险区域，对药品、医疗器械、化妆品生产、流通、使用过程全面排查，找准薄弱环节，化解风险隐患。在药品安全监管方面，将重点加强疫苗生产隐患排查。重点聚焦疫苗生产企业原辅料来源是否合法，生产工艺与批准文件是否一致，疫苗生产批生产记录、实验室检测数据、批签发相关申请资料是否真实规范，批签发数量与实际销售、库存、留样数量是否吻合等问题。(中国医药网）
　　公司要闻
　　九典制药（300705）：公司今日发布2019年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入4.26亿元，同比增长18.19%；实现归属于上市公司股东的净利润2852万元，同比增长2.17%。
　　大商股份（600694）：公司今日发布2019年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入117.70亿元，同比减少9.49%；实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元，同比增长3.99%。
　　海正药业（600267）：公司今日发布2019年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入56.66亿元，同比增长6.27%；实现归属于上市公司股东的净利润5263万元，同比增长254.51%。
　　风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。