川财证券-消费行业点评：儿童零食市场发展迅速，建议关注相关产业链企业-210914

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事件儿童零食品牌哆猫猫完成数千万元A轮融贫，公可成业个到一个，u社定滋四轮融资。

同时哆猫猫正式发布儿童零食发展白皮书《儿童零食千亿新赛道洞察报告》。

点评儿童零食市场需求较强，市场竞争格局分散。

首先儿童零食市场中的主要消费者，适龄儿童人群基数大，0-14岁人口已超过2.5亿;其次是消费意愿高，年轻父母对健康营养儿童零食的需求强烈;最后是供给与需求出现背离，目前行业内对儿童零食定义较模糊，成人零食与儿童零食缺少明确区隔。

庞大的人口基数、强大的家庭消费意愿，巨大的供需不平衡，为儿童零食加速发展增加了更多可能性。

2023年儿童零食市场规模有望达到210亿美元，约合近1500亿元人民币。

从增速角度来看，儿童零食预计未来五年CAGR保持在13.7%，高于休闲零食未来五年的CAGR为7.8%。

中国儿童食品市场的竞争格局相对分散，这其中有具备强大品牌背书力的国际知名公司，有较新的互联网综合零食品牌。

相比儿童零食市场的分散格局，目前宝宝辅食市场品牌集中度相对比较高，主要集中在海外品牌，如小皮、嘉宝、享氏、贝拉米等，国产品牌，如英氏、方广等。

线上线下渠道共同助力儿童零食市场发展。

在新的市场背景下，消费者在不同产品上有着不同消费的需求。

线上渠道可以给消费者提供丰富的育儿知识、多元品类的更多商品以及快捷便利的到家服务，而线下实体店给消费者提供了安全性、专业性和体验感。

线上和线下对消费者都具有一定的渠道价值。

近两年母婴品类的线上市场占有率在逐步提升，年均复合增长达到17%，整体线上销售份额呈现逐年增长的趋势。

母婴消费者也有着逛街“溜娃”的需求。

从全渠道销售额占比来看，线下市场的整体占有率约70%左右，线下渠道仍是母婴主阵地。

儿童零食市场专注细分领域，全渠道发展方能打造品牌力。

从产品品类来看，作为母婴和零食交叉产生的细分品类，儿童零食具备独特的高频刚需与附加价值。

伴随消费升级和多孩政策刺激市场，儿童零食很可能会伴随用户的成长，并产生终身复购，它或将成为切入万亿级休闲零食赛道的最佳入口。

儿童零食作为典型的用购分离型品类，只有同时打动食用者（孩子）和购买者（家长)才能真正取胜，全渠道布局显得尤为重要。

相关企业应不放过任何一个交互场景，打造长期品牌力，才能全维度建立品牌和用购者的信任。

投资建议:随着国内儿童零食市场需求较强，且竞争格局相对分散，处于品类发展初期。

目前同质化竞争问题较为突出，企业创新研发能力仍相对弱。

建议关注可运用于儿童零食的营养素供应商，相关标的:嘉必优等，以及拥有创新、技术、品牌优势的企业，相关标的:妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠等。

风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;下游需求低于预期;食品安全问题。