富途证券-港股策略周报：货币宽松格局初现，市场情绪逐步修复-190818

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　　行情回顾
　　港股方面，本周，恒生指数跌205.08点，跌幅达-0.79%，收25734.22点，周总成交额达4152亿港元；恒生国企指数跌29.54点，跌幅达-0.30%，收9964.30点。
　　A股方面，本周，上证指数涨1.77%，收报2823.82点；深证成指涨3.02%，收报9060.92点；创业板指数涨4.00%，收报1567.99点。
　　策略观点
　　7月末后，有十多个经济体跟随了美国降息的步伐，全球新一轮货币宽松格局正在形成。国内方面，对于银行行业来看，可能存在一些不利影响，因为本质上来说此次利率市场化改革将是以挤压银行的利润的方式从而减轻实体经济的负担，不过从长期来看能够推动金融业态健康发展。从现阶段央行的政策工具来看，仍是以中期借贷便利利率（MLF）为主，主要是以短期为主。最后，从本周国务院以及央行的表态来看，货币政策偏宽松的格局仍会在年内延续，相信下半年仍会有更多的货币政策实施。
　　展望未来，经济下行压力仍然存在，不过距离见底的时间越来越近，最悲观的时刻正在过去，预计经济下行趋势将在三季度后结束。而前期出台的各项刺激政策正在将会在四季度左右渐渐出现效果。此外，LPR形成机制改革，将有望推动利率中枢进一步的下移，提振市场风险偏好，股票市场的吸引力将逐步提升。而对于房地产市场而言，房地产政策正处于逐步收紧的趋势，相信未来会出现更多对房地产市场压制的政策举措。