万联证券-化工行业周观点：甲醇、PO领涨，建议关注炼化板块-190819

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　　上周市场回顾：
　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨2.06%，同期沪深300上涨2.29%，基础化工板块同期跑输大盘0.23个百分点。石油化工板块上涨0.31%，同期落后大盘1.98个百分点。其中,碳元科技（41.02%）、中石科技（24.37%）、中欣氟材（16.35%）、沃特股份（14.98%）和吉华集团（12.52%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：ST亚邦（-11.76%）、国立科技（-10.48%）、和邦生物（-6.55%）、国泰集团（-6.42%）和兆新股份（-6.41%）。
　　行业核心观点：
　　农化：国家农业农村部农药管理司副司长朱恩林16日在内蒙古巴彦淖尔市举行的全国北方农业绿色生产暨农药减量增效现场观摩会上介绍，我国将按照“谁购买谁交回、谁销售谁收集、谁生产谁处理”的原则，加快建立以“市场主体回收、专业机构处置、公共财政扶持”为主要模式的农药包装废弃物回收处置体系，营造全民参与回收的良好氛围上周农化板块表现相对分化。从响水事件到各省市纷纷出台一系列环保危化品高压政策然后到现在的农药集中处理，农化行业结构优化提速，未来大量中小落后产能加速退出市场，市场供应端将出现缩紧，集中化程度将提升。建议关注没有环保黑天鹅事件、二季度业绩良好的业内龙头。
　　化纤：上周桐昆发布半年报，业绩复合预期，在下游需求减弱的情况下，PTA业务表现亮眼，主要逻辑在于民营大炼化项目的投产，PTA板块在二季度盈利能力明显，这也与我们一直提出的民营炼化后利润中心从PX向PTA转移相符合，产业链一体化导致成本优势明显。建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。
　　新材料：新材料板块是化工在高科技领域的拓展延伸，在此我们还是推荐三条主线：1.涉及5G原料的相应龙头；2.涉及LCD、OLED板块的相应细分龙头；3.涉及催化材料、尾期处理的细分龙头。
　　风险因素：油价大幅下跌，宏观经济下行，环保政策力度减弱。