德邦证券-社服行业周报：休闲旅游成为新消费热点，广州酒家湘潭基地投产-190819

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　　投资要点：
　　本周行情。上周SW休闲服务行业指数上涨3.03%，跑赢上证综指1.26个百分点，在申万28个一级行业中排名第6位。子板块中，旅游综合、景点表现较好。目前，板块整体市盈率为32.26倍，低于行业过去5年平均市盈率49.45倍。
　　上周中美贸易战有所缓和，大盘反弹回升，休闲服务板块表现超越大盘，休闲游景区中青旅、天目湖以及休闲餐饮广州酒家领涨行业。休闲服务行业发展跟随社会进程不断前进。近日国家统计局官方网站发布《消费市场日益强大流通方式创新发展——新中国成立70周年经济社会发展成就系列报告之十一》。报告在“消费结构转型调整，服务消费快速增长”部分指出，大众餐饮、文化娱乐、休闲旅游、教育培训、健康养生等服务消费成为新的消费热点。2018年我国人均出游已达4次，国内旅游人数超过55亿人次，是1994年的11倍，年均增长10.3%;国内旅游收入超过5万亿元，是1994年的50倍，年均增长17.7%。
　　我国的休闲旅游消费需求旺盛，大众的休闲方式随着人均可支配收入的增加，节假日增多以及带薪年假的逐步实现，在不断的朝着休闲旅游方面发展。另外从行业供给来说，文化旅游设施、景点设施和服务等都在不断的完善中，A级景区整治、地区旅游整治乱象，都致力于大众更美好的旅游体验。根据分行业数据来看，旅游出行服务、旅游餐饮服务、旅游娱乐服务增长较快，增加值增速分别为15.3%、15.1%和17.2%。我们看好休闲旅游行业未来发展，景点板块值得关注。
　　广州酒家湘潭基地一期的项目建成，今年月饼旺季来临之前，湘潭一期的月饼及馅料等产品已具备投运条件，将会根据业务逐步投产，预计今年中秋节的月饼销售在产能相对充足的情况下会有更好表现。根据草根调研数据，今年公司在天猫旗舰店的月饼预售情况良好，超越去年8月份前半月的销售额，主力产品双黄白莲蓉仍是热销。建议积极关注。
　　风险提示：宏观经济下行，国际形势不稳定，免税店经营不及预期。