华泰期货-甲醇日报：港口供应压力持续仍然有低价美金货；河北甲醛面临关停，下挫传统需求-190821

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　　一、内地气氛再度转淡，传统需求再度受压，前期贸易商囤货无实际消耗
　　（1）西北周初指导价维持1800，本周首周出货一般，传统需求受压后，前期内地贸易商无法继续再库存，延续抛售；70大庆，8.20至10.10，山东、河南、河北等6省28市限产停工潮来临，河北文安甲醛厂、板材厂9.1前关停，传统需求继续低位下挫（2）前期内地检修复工，未见更多明显新检修（3）中煤榆林MTO8.20检修20日，甲醇装置不停而外销。
　　二、港口延续到港压力，再度出现低价美金
　　（1）外盘仍未公布秋检计划，到港维持高位，港口罐容紧张至10月；港口继续再现213低价美金（2）东南亚溢价仅小幅反弹，仍较低位（3）宁波富德MTO于8.16短停一周
　　平衡表展望：
　　（1）平衡表8-9月仍延续累库，高库存问题仍无法解决（2）外盘迟迟未公布秋检导致的进口维持高位，以及鲁西MTO及宝丰二期MTO投产推迟，预期去库节点从8月下大幅往后推迟至10月-11月，预期去库成立的条件较为苛刻。
　　策略建议：（1）单边：观望。（2）跨品种：右侧看MA01仍是当期驱动差，预期去库节点不断后移；然而左侧看，历史减产线较为明显，轻仓尝试估值型的多MA1空LL1（3）跨期，同上道理，偏左侧估值型逢低多2001-2005正套。
　　风险：后续到港压力持续引起的沿海罐容阀值问题；鲁西MTO及宝丰二期MTO投产时间继续无限期推迟。