万联证券-机械设备行业周观点：挖掘机销量增速回升至11％，较5、6月明显好转-190820

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　　【本周核心观点】：
　　挖掘机销量增速好转，工程机械下游需求有支撑:中国工程机械工业协会行业统计数据显示，7月份共计销售各类挖掘机械产品12,346台，同比增长11.0%。前7月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品149,553台，同比涨幅13.9%。今年5月销售各类挖掘机械产品18,897台，同比下降2.2%，6月销售15,121台，同比增长6.6%。挖掘机7月份的销量增速较5、6月份明显好转，
　　在经济增速下行压力下，基建投资作为拉动经济的主要力量，存在较大的改善预期，2019年下半年基建投资增速有望持续回升。从资金方面来看，专项债券被允许作为符合条件的重大项目资本金，为各地重大基建项目的建设提供充足“弹药”。目前来看，国家及各地方政府公布、批复的基建计划中，大部分为道路、机场及轨道交通项目，为工程机械行业下游需求提供有力支撑。
　　【投资建议】：
　　在经济增速下行压力下，基建投资存在较大的改善预期，利好工程机械、运输设备等行业。建议关注工程机械及铁路设备龙头企业。
　　【投资要点】：
　　上周（2019.8.12-2019.8.16）申万机械设备行业指数涨幅为1.31%，同期沪深300指数涨幅为2.12%，机械行业相对沪深300指数跑输0.81个百分点。申万28个一级行业有25个行业上涨，3个下跌，其中机械设备行业排名第17位，总体表现位于中下游。
　　个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：长川科技（24.40%）、银宝山新（18.66%）、雪浪环境（17.73%）、光力科技（15.93%）、威派格（15.79%）等；个股跌幅前五为：台海核电（-11.56%）、慈星股份（-7.88%）、新劲刚（-7.83%）、海兴电力（-7.51%）、软控股份（-7.06%）。
　　板块估值：2019年8月16日申万机械设备板块整体PETTM为26.73倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。
　　【风险提示】：
　　经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。