浙商证券-交运社服行业周报（9月第3周）：首旅推出会员俱乐部，季琦卸任华住CEO-210919

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报告导读9月第3周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。

投资要点本周交运社服板块行情回顾1）申万一级行业（28个）：本周休闲服务、交通运输行业累计涨幅分别为-1.4%、-3.4%，分别位列第8、14位。

2）申万二级行业（102个）：本周旅游综合、机场、酒店、景点、航空运输累计涨幅分别为-0.9%、-1.0%、-3.0%、-3.9%、-4.4%，分别位列第24、26、53、64、79位。

新冠疫情跟踪新冠肺炎确诊情况：9月12-17日，1）中国：我国福建（莆田、泉州、厦门、漳州）、云南（德宏州）累计报告本土确诊病例263例；截至9月18日6时，全国共有3个高风险地区（福建3）、18个中风险地区（福建18）。

2）海外：新增新冠肺炎确诊病例327万例，环比上周下降4.2%；新增死亡人数51921例，环比上周减少3.7%。

3）美国：累计新增确诊约98万例，环比增加12%；累计新增死亡12977例，环比增加16%。

4）英国：累计新增确诊约23万例，环比降低23%；累计新增死亡845例，环比增加2%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：截至9月17日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗近21.7亿剂次；9月12日-9月17日单日接种新冠疫苗平均约457万剂次，环比减少21%。

2）全球：截至9月17日，全球共接种新冠病毒疫苗约58.8亿剂次，42.9%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空：福建现局部疫情，航空出行受限1）行业：9月13-17日，我国国内、国际航线航班执行量共计52398架次，日均10479班次，环比上周下降6%，较2019年同期下降28%。

2）航司：9月13-17日，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏执飞航班量分别为5162、9025、7391、1945、1307、686架次，其中吉祥航空受台风影响较大，各航司环比上周同期分别为-2%、+6%、-6%、-9%、-18%、-8%。

3）国航：8月ASK同比2019年降低65%，环比7月下降45%；RPK同比2019年降低76%，环比降低57%；客座率58%，同比2019年下降27pct。

4）东航：8月ASK同比2019年降低62%，环比7月下降45%；RPK同比2019年降低75%，环比降低59%；客座率56%，同比2019年下降30pct。

5）南航：8月ASK同比2019年降低61%，环比7月下降47%；RPK同比2019年降低73%，环比降低58%；客座率60%，同比2019年下降26pct。

6）春秋航：8月ASK同比2019年降低19%，环比7月下降19%；RPK同比2019年降低32%，环比降低30%；客座率79%，同比2019年下降15pct。

7）吉祥航：ASK同比2019年降低41%，环比7月下降36%；RPK同比2019年降低55%，环比降低48%；客座率68%，同比2019年下降21pct。

8）海航：8月ASK同比2019年降低68%，环比7月下降40%；RPK同比2019年降低77%，环比降低55%；客座率62%，同比2019年下降25pct。

9）机场：9月13-17日，广州白云、上海浦东、上海虹桥、北京首都、北京大兴、深圳宝安机场日均进出港航班量分别为929、519、521、809、650、835；其中广州白云、北京大兴机场环比上周分别上升1%、3%，上海浦东、上海虹桥、北京首都、深圳宝安机场环比分别下降5%、23%、3%、1%。

10）上海机场：8月起降架次19303架次，较19年下降55%，环比7月下降43%；8月旅客吞吐量130万人次，较19年下降81%，环比7月下降65%。

免税：本周折扣力度环比基本持平1）海南航班量跟踪：过去7天（9.12-9.18）三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为270、352班次，环比分别+9%、-4%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为40152人次，环比下降5%。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、中免离岛、海旅投、海发控、中出服离岛折扣力度环比基本持平。

酒店：8月经营表现严重受局部疫情影响1）根据STR数据，8月，中国酒店业入住率39.7%，环比下降26.8pct；平均房价407元，环比下降14%；RevPAR为162元，环比下降49%；供给环比增加0.6%，需求环比减少39%。

2）华住集团公告，季琦将退任华住集团CEO，由华住集团现任总裁金辉接任，自2021年10月1日起生效。

季琦仍将留任华住集团董事会的董事长。

3）首旅如家推出如LIFE俱乐部与首免全球购平台。

投资建议1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，9月起国内出行需求边际向上，下半年白云机场有望迎来催化，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，在三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

3）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间。

下半年首都机场免税租金协议、美兰机场二期免税店开业有望给公司业绩带来催化。

4）推荐三大航：行业需求恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

5）建议关注春秋航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高。

风险提示疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。