华西证券-海外策略周报：本周美股和港股市场均出现下跌-210918

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海外市场一周主要观点:由于本周市场对美联储货币政策收紧的担忧有所上升，拜登疫苗加强针计划受挫，美国最新公布的消费者信心指数不及预期，叠加市场对美国债务问题的担忧仍在，本周美股大盘继续出现回调。

考虑到现阶段美国经济增速有所放缓，市场对美联储缩减购债的担忧仍然存在，叠加现阶段美股累计涨幅较大且美股估值偏高，未来一段时间美股大盘上涨动能或较之前一段时间出现一定变化，建议现阶段暂对美股市场采取偏防御的观望态度，目前若大幅加仓美股性价比较为有限。

由于本周以有色金属等为代表的商品价格出现回调，美股原材料行业出现了明显下跌，纽柯钢铁、国际香料香精、雅宝、自由港麦克莫兰等美国周期行业巨头本周跌幅均达到5%以上。

由于美国货币政策空间越来越小，前期涨幅较大的美国有色金属、化工等相关的美国周期股未来一段时间仍可能出现较为疲软的走势。

从港股市场来看，本周港股出现震荡寻底的走势。

现阶段港股市场价格和估值风险得到进一步释放，但由于港股大盘还需消化政策带来的压力，港股大盘还需要一定的寻底时间。

本周受到恒大问题的影响，恒生地产建筑业出现大幅下跌。

另外，由于商品价格下跌和港股周期行业前期涨幅较大，本周港股中有色金属、钢铁和煤炭等周期板块出现明显回调。

在这波下跌后，港股中有色金属、钢铁和煤炭相关周期行业或存在一些反抽的机会，但港股相关周期行业未来一段时间的性价比将会和之前有明显变化，且板块内部将会趋于分化。

美股市场一周表现：本周标普500下跌0.57%，纳斯达克指数下跌0.47%，道琼斯工业指数下跌0.07%。

港股市场一周表现：恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数分别下跌4.9%、3.76%和3.4%。

海外重要经济数据：美国8月零售销售总额环比增长0.71%，大幅度地好于前值-1.8%和预期-0.7%，为近5个月以来的最大增幅。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。