南华期货-期权周报：波动率上升，短期观望为宜-210919

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金融期权方面，金融期权方面，50ETF期权成交活跃度有所回升，上周日均成交量为337.77万张，较前周上升23.19%，其中认购期权成交量要高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.78，相对前周小幅上升，接近历史均值水平。

上周认沽认购持仓比为0.64，较前周有所下降，该指标低于历史均值。

综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪谨慎偏悲观。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交241.58万张，日均持仓量194.04万张；沪深300股指期权日均成交18.78万手，日均持仓量18.87万手；嘉实300ETF期权日均成交38.55万张，日均持仓量39.09万张，成交活跃度总体有一定上升。

综合沪深300期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪谨慎偏悲观。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率17.43%，较一周前下降1.19%。

50ETF期权隐含波动率19.29%，较一周前上涨0.34%。

历史波动率高于隐含波动率，期权定价偏高。

南华50ETF期权波动率指数是23.69，南华沪深300期权波动率指数是23.33，与前一周相比，南华期权波动率指数有所上涨，股市大幅回调，市场悲观情绪显现。

我们再看波动率期限结构，当前金融期权近月隐含波动率均明显低于远月隐含波动率，表明多数市场参与者预期短期股市价格波动将平稳。

商品期权方面，截止9月17日当周，有色板块商品期权成交量与持仓量大幅增长，具体来看，铝期权9月17日持仓111,183张，成交75,689张，较前段时间中枢水平抬升。

期权波动率方面，周五日内隐含波动率涨幅最高的品种是菜粕期权，周五隐含波动率上涨14.32%，以及铁矿石期权，较前一日上涨11.49%。

其余商品期权品种波动较小，未超过10%。

整体商品期权波动状况较为平稳。