川财证券-润和软件-300339-2019年半年报点评：金融科技稳步推进，与华为海思合作不断深入-190823

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　　事件
　　8月22日，润和软件发布2019年半年报。报告期内，公司实现营业收入10.66亿元，较上年同期增长21.53%；利润总额为1.06亿元，较上年同期增长1.83%；归属上市公司股东净利润为1.09亿元，较上年同期增长11.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.99亿元，较上年同期增长6.68%。
　　点评
　　公司以国内金融行业数字化升级契机，稳步推进金融科技业务。报告期内，公司金融科技服务业务实现营业收入6.04亿元，同比增长11.82%。截至8月，公司在传统金融领域累计服务的客户总数接近160家，累计成功实施金融科技项目总数超过1600个。近日，公司连续中标南京银行新一代公司客户营销运营平台、天津银行零售综合管理平台、四川农信智能决策系统三大项目。
　　公司与华为合作不断深入，HiHope AI生态圈初步建立。报告期内，公司智能终端信息化业务实现营业收入2.58亿元，较上年同期增长87.84%。润和软件HiHope AI开源社区已与包括华为海思、瑞萨电子、索喜电子、Google、德州仪器、英飞凌、Microchip、NXP等业界顶级芯片商、操作系统商展开了紧密合作，初步构建起了一个以AI芯片为核心，全面涵盖开发者、板卡、产品原型、下游客户与场景、综合软硬件服务支持的HiHope AI生态圈。
　　公司为巩固市场地位、提升核心竞争力，加大研发投入。2019年上半年公司的研发投入为1.36亿元，同比增长57.29%。报告期内，公司完成了与蚂蚁金服“新一代分布式金融核心系统”的研发。同时，公司在芯片与边缘计算能力持续投入研发，深耕新一代AI计算平台HiHope，包括HiHope硬件开发平台、HiHopeAI-Engine、HiHope开源社区等。
　　盈利预测
　　预计2019-2021年EPS分别为0.51元、0.63元、0.77元，对应8月22日收盘价16.07元，PE分别为31.77、25.35和20.92倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：特钢需求不及预期、资产重组进度不及预期。