民生证券-环保及公用事业周报：需求提前释放支撑短期煤价，LNG到岸价止跌回升-190826

《民生证券-环保及公用事业周报：需求提前释放支撑短期煤价，LNG到岸价止跌回升-190826（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-环保及公用事业周报：需求提前释放支撑短期煤价，LNG到岸价止跌回升-190826（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　报告摘要
　　我们跟踪的192只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数0.48个百分点，年初至今跑输上证指数4.81个百分点。本周指数持续翻弹,污水处理及水务、固废处理和生态园林分别上涨3.61%、2.97%和2.91%，展现出较高beta，工业环保下跌0.22%，表现不佳，火电、水电分别上涨0.55%和0.96%，涨幅靠后。
　　行业观点：需求提前释放支撑短期煤价，LNG到岸价止跌回升
　　火电：需求提前释放支撑短期煤价，期煤看跌情绪减弱。本周中央环保督察组进驻山西，当地部分煤矿集运站暂停，煤源小幅收紧，大秦线检修初步定于9月5日开始，为期25天，相较去年秋季提前近1个月，或导致下游阶段性抢运，短期提振需求。此外本周期煤小幅回升，港口煤价低位震荡，沿海日耗有所回升，库存可用天数回落至2018年平均水平。
　　燃气：全国LNG价格触底反弹，到岸价小幅上涨。高频地区数据来看，本周广东、上海、河北、济南、天津LNG均价环比分别-40、+0、+22、+25、+28元/吨，除广东、上海外各地价格均有上升。油价小幅上升，LNG到岸价本周均价为1.16元/方，环比增长9.81%，持续性有待观察。
　　投资策略
　　电力方面，虽然产地安检、大秦线检修等因素可能短期提振煤价，但中期看需求走弱将带来煤价的持续回调，看好10月后煤价进一步回落，火电业绩的持续改善值得期待，推荐估值较低的和利用小时韧性较强的【华电国际】、【长源电力】。燃气方面，LNG到岸到货价差维持高位，看好LNG调峰站近期进入试运行的【深圳燃气】。
　　风险提示
　　1、相关政策落地不及预期；2、煤炭需求增长超预期。