民生证券-石化行业周报：中美互加关税引发需求担忧，油价承压-190826

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　　行业观点
　　本周五中国商务部表示，将对5078种来自美国的产品加征5%或10%的关税，其中包括原油、大豆等在内的价值约750亿美元的商品，以此作为美国对自中国进口的约3000亿美元商品加征10%关税的反制措施，而随后美国宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率。本轮油价自18年10月高点下跌主要受需求预期降低导致，供给端产油国联盟持续超额减产，所以当前主导油价走势的主要因素是需求，中美贸易纠纷不断升级，再次引发对原油需求的担忧，油价短期承压。
　　本周美国原油库存下降，产量不变。据美国能源情报署（EIA）公布的数据显示，截止8月16日当周，美国原油库存环比上周下降273.2万桶，至4.37778亿桶，比去年同期高2942万桶（7.20%）；库欣地区的原油库存连续七周下降，累计降幅逾1000万桶至4233.6万桶；美国原油日产量为1230万桶不变。
　　建议关注受益于资本开支增加，行业拐点向上的油服工程板块，推荐海油工程、东华科技。
　　板块表现：
　　本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘1.76个百分点。其中石大胜华、天科股份、国恩股份分别跑赢大盘4.72%、0.69%、-0.33%,表现较好；而上海石化、海油工程、恒逸石化分别跑输大盘5.34%、4.16%、3.49%，表现较差。
　　行业新闻：
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　　风险提示：国际油价大幅降低，需求增速低于预期。