山西证券-医药生物行业：新版医保目录发布，临床价值凸显-190825

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　　市场回顾
　　本周申万一级行业仅农林牧渔下跌，其中医药生物行业上涨4.99%，跑赢沪深300指数2.87个百分点，在28个申万一级行业中排名第2。本周所有医药子板块均上涨，医疗服务涨幅最大，上涨8.16%。截至2019年8月23日，申万一级医药行业PE（TTM）为33.91倍，相对沪深300最新溢价率为181%。
　　核心观点
　　本周A股延续震荡上行走势，申万一级行业普遍上涨，医药生物板块持续拉升，表现强势。贸易战不确定性持续增加，中报业绩发布频繁，行业整体表现亮眼，医药生物板块避险及成长价值凸显，我们维持看好观点，建议配置业绩确定性较高的个股。
　　本周，医保局、人社部发布《关于印发<国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录>的通知》，将于2020年1月1日开始执行，本目录是国家医保局成立后的第一次医保目录动态调整：调出的150个品种多数是被国家药监部门撤销文号的药品（供71个）以及临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品，部分中药注射剂及重点监控的全部辅助用药均被调出；调入的148个品种主要包括要优先考虑的国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药等。本次目录调整药品品种总数量变化不大，中成药基本与西药数量一致，但目录结构明显优化，临床价值凸显，通过一致性评价的优质仿制药及创新药将受益，建议关注相关龙头企业如京新药业、恒瑞医药等。另目录还公布了拟谈判的128个独家药品名单，治疗领域主要覆盖癌症、乙肝、丙肝及糖尿病等重大疾病，建议关注相关国产创新药及谈判动态。
　　行业要闻
　　《药品管理法》审议结果出炉，建议通过
　　新版国家医保药品目录正式发布！新增148个品种
　　国务院政策例行吹风会：加强常用药供应保障和稳定价格的措施有关情况
　　药品抽检大升级！全链条质量监管挥重拳
　　风险提示
　　行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。