山西证券-环保行业：中报密集披露期来临，继续提请注意风险-190825

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　　投资要点
　　上周，多家环保公司陆续发布中报。从上周发布的中报情况来看，营收同比出现下降的公司多于同比出现增长的公司，其中大气领域公司业绩全部下滑。下周，环保公司中报将密集发布，我们依然认为，今年行业整体中报增速或较低（尤其是工程类公司），短期内继续提醒投资者注意风险。
　　行业政策方面，短期内未有重要政策出台。我们依然认为，长江经济带生态保护是今年的政策关注点。长江保护法有望在年底出台，长江生态保护修复行动持续推进，第三方治理需求有望上升，我们建议继续关注长江流域环境修复前期带来的监测需求，建议关注：聚光科技。
　　长期来看，2019年土壤修复行业确定性较高，化工园区整治和《污染地块地下水修复和风险管控技术导则》的出台均为土壤修复市场带来了更广阔的市场空间，建议持续关注土壤修复领域龙头：高能环境。
　　上周环保行业市场概况
　　上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨4.60%，沪深300指数上涨2.97%，环保板块跑输大盘1.63%。上周环保各子板块均上涨，节能、固废板块涨幅最大，分别为4.98%和3.75%。上周环保板块整体估值上升，PE（TTM）为26.29，低于创业板的49.42；PB为1.72，低于创业板的4.70。上周无新增挂牌、申请上市辅导新三板环保企业；3家新三板环保企业摘牌。
　　行业政策与动态
　　生态环境部审议并原则通过《建设项目环境影响报告书（表）编制监督管理办法》。生态环境部强调，取消环评资质前置行政许可，绝不意味着不要管理或放松管理，必须做到放管结合、放管并重。要严格落实环评文件编制质量责任，加强事中事后监管，对监督管理中发现的质量问题实施分类管理和处罚。
　　河北省今年将新增完成4000个村庄生活污水治理。今年，河北省将新增完成4000个村庄生活污水治理。同时全面完成农村生活污水管控机制建设，完成15000个村庄生活污水管控，全省农村生活污水管控水平明显提升。
　　风险提示
　　政策推进不及预期，债务及融资风险，中报业绩不及预期，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险。