德邦证券-传媒行业周报：数字出版业快速发展，广电行业再迎政策催化-190825

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　　投资要点：
　　市场表现：本周市场继续上行，上证综指+2.61%，深证成指+3.33%，中小板指+3.38%，创业板指+3.03%，而传媒板块+4.54%，优于大市。传媒子板块同样全部上涨，其中文化传媒子板块+3.79%，营销传播子板块+5.97%，互联网传媒子板块+4.54%。
　　2019中国数字出版产业报告发布，整体保持快速发展态势：近日，《2018-2019中国数字出版产业年度报告》发布。报告显示，2018年国内数字出版产业整体收入规模为8330.78亿元，比上年增长17.8%。其中，互联网期刊收入达21.38亿元，电子书达56亿元，数字报纸(不含手机报)达8.3亿元，博客类应用达115.3亿元，在线音乐达103.5亿元，网络动漫达180.8亿元，移动出版(移动阅读、移动音乐、移动游戏等)达2007.4亿元，网络游戏达791.1亿元，在线教育达1330亿元，互联网广告达3717亿元。全媒体发展趋势正倒逼传统新闻出版单位加大数字化转型升级的力度、加快推进融合发展进程。我们在前序研究的基础上维持对完美世界的增持评级，并建议关注阅文集团、平治信息和掌阅科技等。
　　广电总局发文，多层次促进广电5G网络和超高清视频产业发展：近日，广电总局下发《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》，提出加快实现“全国一网”与广电5G网络建设一体化，建立全国有线电视网络统一运营体系，建设国家级云数据中心和超高清节目交换网络及平台，打造面向5G的更高格式、更新应用场景的视频业务新形态，推动高清、超高清电视在有线电视、IPTV和互联网电视的应用，普及高清、超高清机顶盒。我们认为该政策是对年初《超高清视频产业规划2019-2022年》的又一细节补充，实质性利好广电行业的生态转型和长远发展，建议关注天威视讯、广电网络、贵广网络和芒果超媒等。
　　风险提示：监管政策风险、公司业绩不达预期、股东减持风险