东吴证券-教育行业：国家政策支持明确、中报业绩良好，持续看好职业教育赛道-190825

《东吴证券-教育行业：国家政策支持明确、中报业绩良好，持续看好职业教育赛道-190825（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-教育行业：国家政策支持明确、中报业绩良好，持续看好职业教育赛道-190825（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　国家支持就业政策明确，本周职业教育相关板块涨幅良好。
　　本周职业教育板块集体获得较好涨幅，包括中国东方教育、中国新华教育、新高教、希望集团、中教控股、中国科培在内的职业教育相关标的均在本周获得超过6%的涨幅，明显跑赢大盘。
　　本周二，习近平总书记在考察张掖市山丹培黎学校时强调，发展职业教育是解决地区发展不平衡的关键。自19年以来国家对职业教育持续表现出大力支持的态度，全面利好职业教育赛道上市公司。
　　职业教育赛道上市公司逐步披露中期业绩，持续保持快速增长。
　　包括中公教育、中国科培、民生教育在内的一系列职业赛道领域相关上市公司在本周披露业绩：其中（1）中公教育19H1实现营业收入36.37亿元同增48.79%，归母净利润4.93亿元同增132.18%；（2）中国科培19H1实现营业收入3.59亿元同增26.45%，归母净利润2.45亿元同增37.29%；（3）民生教育19H1实现营业收入5.26亿元同增66.45%，剔除股权收益、政府补贴影响，调整后利润增速1.85亿同增37%。
　　职业培训需求旺盛，持续看好职业教育赛道。
　　目前我国仍有较大的技能劳动者需求缺口。19Q1我国求人倍率继续由18Q4的1.27上升至1.28，市场对高级工程师的需求大幅增长，同时对高级技师和技术员的需求也有所增长，表现出市场对技能劳动者的需求依旧旺盛。
　　我国每年也有大量需通过接受职业教育培训求职的人群。（1）我国每年入读初中（1600万）但初中未毕业（1400万）的人数大约在200万左右。（2）我国每年初中毕业（1400万）但未完成高中及中职教育（1200万）的人数大约在200万左右。这400万人均是职业教育的刚需群体。
　　同时每年高中及中职教育毕业生人数和高等教育招生人数之间依旧有近400万人的差额，这部分完成了中等教育的学生也同样有望成为职业教育的目标客户群。
　　在职教政策的利好下、市场需求旺盛的情况下，我们继续看好以（1）就业为导向办学的港股高教类标的，继续推荐中国科培（19年16X）、中国新华教育（19年12X）、希望教育（19年17X）、民生教育（19年13X）；（2）为市场提供职业培训的培训龙头公司中公教育（19年56X）、中国东方教育（19年25X）。
　　风险提示：政策落地尚有不确定性；各学校招生规模不及预期