浙商证券-钢铁行业周观点：钢铁库存连续两周下降-190824

《浙商证券-钢铁行业周观点：钢铁库存连续两周下降-190824（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-钢铁行业周观点：钢铁库存连续两周下降-190824（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　报告导读
　　上周钢材价格与原料价格继续全线走弱，社会库存+钢厂库存减少12万吨，连续两周出现下降，“金九银十”的需求逐渐有所好转。根据我们的成本滞后一月模型测算毛利，螺纹钢/线材/热轧等品种盈利空间已处于盈亏平衡点，钢厂减产压力增大。建议关注估值偏低，业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、常宝股份、大冶特钢、高研钢钠。
　　上周的钢材总库存出现小幅下降。社会库存合计达到1276万吨，下降12万吨。上周钢材产量有小幅下跌，使得钢材社会库存保持小幅下跌态势。各个品类下跌都不超过2%，线材社会库存178.82万吨，较上周跌幅0.76%；螺纹社会库存为651.59万吨，较上周跌幅0.92%，热轧钢库存249.35万吨，较上周跌幅1.72%。中厚板社库108.22万吨，冷轧库存108.63万吨，跌幅分别为0.12%%和1.45%。上周钢材钢厂总库存均有所下跌。国内110家钢厂总库存为533.1万吨，较上周下跌0.96%。下跌主要来自线材和冷轧板卷、中厚板钢厂库存，由于高温天气已经过去，预计钢厂库存还是将以下降为主要趋势。
　　钢材期货与现货价格全线小幅下跌。62%澳洲粉矿价格为89.35美元/干吨，下跌0.22%；58%澳洲粉矿价格为76.95美元/干吨，下跌2.53%；普氏铁矿石价格指数于9日收于88.95美元/吨，较上周下降0.67%；唐山铁精粉价格855元/吨，较上周持平。上周钢材品种价格全线小幅下跌。螺纹钢价格3700元/吨，热轧板卷价格3650元/吨，高线价格3960元/吨，与上周相比都出现下跌超过3%。冷轧板卷价格4220元/吨，中厚板价格3820元/吨，小幅下跌，较上周分别下跌低于2%。
　　钢铁采购量下跌，但电商交易量下跌幅度较低于采购量。沪市线螺采购量为32500吨，较上周下跌9.85%；全国建筑钢材周均成交量20.12万吨，较上周下跌3.68%；钢银超市周平均成交量为16.77万吨，环比下跌7.02%；找钢超市周平均成交量为14.43万吨，环比下跌4.98%。本周钢铁采购量下跌，电商交易量下跌幅度较低于采购量，表明钢铁下游需求仍较弱。
　　投资建议：国内市场钢材需求平稳，生产小幅下降影响，供需形势有所好转，钢材价格止跌趋稳。建议关注钢铁标的企业：一直有业绩支撑的沙钢股份。
　　风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。