浙商证券-化工行业周报：MDI、制冷剂持续下跌；醋酸疯涨-190825

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　　本周化工产品价格波动：
　　本周在我们跟踪的183个品种中，其中上涨59个，下跌62个品种。
　　涨幅靠前品种：DMF（7.82%）、醋酸（7.13%）、天然气现货（6.77%）、正丁醇（5.38%）、纯苯（4.96%）、丁二烯（4.00%）、异丁醇（3.85%）、DBP（3.70%）、碳酸二甲酯（3.67%）、苯胺（3.41%）；跌幅靠前品种：R22（-3.33%）、甲醇（-3.64%）、三氯甲烷（-3.74%）、硫磺（-3.92%）、维生素VE（-4.08%）、磷酸氢钙（-4.79%）、乙烯（-5.49%）、盐酸（-5.54%）、二氯甲烷（-6.02%）、磷酸（-7.75%）；
　　重点产品价格跟踪及投资建议
　　炼油：6321-裂解算法下的炼油吨毛估计471元/吨；采用国内产品结构模型的炼油毛利估计为248元/吨，盈利回升；
　　化纤：聚酯产业链利润整体看，1011元/吨，产业链利润基本持平。整个8月来看，出现了明显的利润转移，PX、PTA两个环节加工利润大幅缩水，但是下游聚酯利润得以维持。整个8月，聚酯利润接近600元/吨，仅次于今年4月份的高位；PTA环节利润被完全压缩，反应了潜在的新凤鸣装置投产的预期利空，但是进一步下跌空间有限，后续关注涤纶长丝的产销和库存情况，8月23日盛泽地区坯布织造库存为41天左右，订单环比稍有好转。
　　化肥：尿素（1745元/吨，-1.02%）山东、两河等产地成交价格继续松动，且新单成交未见好转，厂家待发量普遍不高；一铵（2035元/吨，-0.78%）：一铵市场弱势运行，国内成交延续疲软；二铵（2422元/吨，+0.00%）：国内二铵市场行情维持平稳，新单成交有限。出口市场上，二铵价格持续低迷，印度市场当前库存高位，巴基斯坦低价采购情绪较浓；氯化钾（2232元/吨，+0.00%）钾肥市场成交仍显弱势，需求推进缓慢，港口库存压力依然持续。
　　农药：草甘膦（24299元/吨，+0.00%）：。除安徽部分供应商进入检修期，其他主流供应商正常开工，市场供应量充足；草铵膦（104000元/吨，+0.00%）河北供应商进入检修状态，具体复产日期不详，其他主流供应商开工稳定；麦草畏价格稳定。
　　有机硅（DMC，21000元/吨，+0.00%）国内有机硅市场市场价格坚挺，8月份国内企业减产普遍，大厂检修之下，市场供应将再度出现紧张局面。
　　钛白粉（金红石，15500元/吨，+0.00%）前期部分偏低价格基本已经逐渐消失。虽然市场主要销售模式仍是一单一议，但企业走货情况比之前顺畅。
　　纯碱（1586元/吨，+0.00%），纯碱市场维持稳定运行，华东地区整体开工负荷偏低，除部分纯碱装置减负荷运行外，安徽德邦、中海华邦、江西晶昊纯碱装置停机，华东纯碱厂库存压力得到明显缓解。
　　MDI聚合MDI（12756元/吨，-0.9%）：本周国内聚合MDI市场弱势下滑。本周上海科思创挂牌价持稳，虽然国内工厂延续控量，但下游需求并未有太大反应，加上终端用户原料库存充裕，场内延续少量刚需采购，市场交投一如既往的清淡，实单成交稀少，业者随行就市心态，低价报盘不断显现；纯MDI（18400元/吨，-3.16%）：本周国内纯MDI市场弱势下滑。北方工厂持续控量走货，以及听闻万华宁波一套装置因故障负荷低位运行，纯MDI供应量受到影响，工厂释放利好消息；不过下游整体需求表现清淡；
　　氟化工：萤石粉（干粉，3400元/吨，+0.00%）：萤石干粉市场稳定运行。氢氟酸（10200元/吨，-2.86%）：无水氟化氢市场低位维稳。当前企业开工率下滑，江西石磊5万吨装置停车减产，兴国兴氟化工5万吨装置继续停车，山东汇丰石化3万吨装置受行情影响亦停车减产；洛阳氟钾3万吨装置开工40%左右。企业多以月签合同订单执行发货为主；R22（14500元/吨，-3.33%）；R32（15200元/吨，+0.00%）；制冷剂因需求拖累，行情下探，出货速度走慢，企业库存部分有所累积；
　　丙烯及丙烯酸：丙烯酸（8000元/吨，+2.56%）：由于此前丙烯酸与原料丙烯出现一定的成本倒挂，后期工厂集中检修，预计供应收紧推动价格上行；丙烯酸价差有所修复，但是整体仍处于较低的亏损位置；丙烯（7510，-1.18%）：下游采购需求不佳，且其他地区货源大量流入山东市场，导致市场货源供应充裕，炼厂库存压力增加；
　　其他产品：蛋氨酸：（17610，0.00%），近期蛋氨酸市场价格稳定，部分贸易商国产和进口蛋氨酸报价依旧偏低，液体蛋氨酸价格保持下调，成交价格较低。受汇率持续下跌影响，进口产品成本增加，进口厂家有意向计划上调价格；德固赛停止报价，希杰马来西亚工厂检修，关注其他厂家生产和检修情况；赖氨酸（6700，+0.00%）下游市场需求减弱，市场成交价格持续弱势下跌。欧洲市场赖氨酸供应充足。8月多数厂家有检修计划；味精（8060，-0.23%）本周味精价格持续下滑。PC（16125，+1.14%）：某国产PC装置1条生产线开机，短期内交付前期订单为主，对市场整体供应面影响暂不大。8月下旬国内PC市场流通现货仍不多，部分对9月需求存好转预期，近期维持挺价操作为主；醋酸持续上涨：国内醋酸装置故障集中，检修厂家超过半数，持续时间超过一周，开工率较上周下滑至51.70%；