德邦证券-化工新材料行业周报：云南削减工业硅产量，长阳科技布局锂离子电池隔膜和光学聚酯基膜产线-210921

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本周行情回顾。

本周，Wind新材料指数收报5152.54点，环比下跌3.43%。

其中涨幅前五的公司有奥克股份（+32.51%）、沃特股份（+21.92%）、浙江众成（+12.77%）、联泓新科（+12.30%）、杉杉股份（+11.68%）；跌幅前五的公司分别为瑞联新材（-23.97%）、晶瑞股份（-16.17%）、皖维高新（-12.66%）、鼎龙股份（-12.51%）、凯赛生物（-10.92%）。

六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报9962.26点，环比下跌5.54%；申万三级行业显示器件指数收报1353.40点，环比下跌4.90%；中信三级行业有机硅指数收报11410.87点，环比下跌2.08%；中信三级行业碳纤维指数收报5828.62点，环比下跌7.83%；中信三级行业锂电指数收报7342.40点，环比上涨8.10%；Wind概念可降解塑料指数收报2287.67点，环比上涨1.85%。

云南将削减工业硅产量，工业硅供应偏紧的格局或将持续。

9月11日，云南省发展和改革委员会发布《云南省节能工作领导小组办公室关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，就钢铁、水泥、黄磷、绿色铝等重点行业的管控标准做出严格要求。

其中，对于工业硅的生产管控措施为：确保工业硅企业9-12月份月均产量不高于8月产量的10%（即削减90%产量）。

云南是我国重要的工业硅生产基地。

根据有机硅数据显示，云南共有工业硅产能45万吨，是中国第二大工业硅生产基地。

目前云南在推进的工业硅项目包括合盛硅业位于昭通的80万吨工业硅项目一期40万吨项目、新安股份位于盐津的10万吨工业硅项目、云能硅材有机硅配套的工业硅项目。

此外通威在昌宁亦有50万吨工业硅产能规划。

云南省8月工业硅产量为7.1万吨，而依据文件精神规定的产量削减量，云南省9-12月工业硅月均产量将仅有0.7万吨。

未来随着云南地区四季度限产措施的推进，我国工业硅供应紧缺的局面或将持续。

本周重点关注：长阳科技拟投资建设“年产5.6亿平方米锂离子电池隔膜项目”和“年产8万吨光学级聚酯基膜项目”。

9月15日，长阳科技发布公告：（1）公司拟通过全资子公司合肥长阳新能源科技有限公司建设年产5.6亿平方米锂离子电池隔膜项目。

该项目总投资59,136万元，项目建设工期总计32个月。

受下游新能源汽车、储能等市场拉动，锂离子电池配套的关键上游原材料隔膜产品市场需求也逐年增长。

根据公司公告预测，预计到2025年全球动力端隔膜需求将达到246.9亿平方米。

此外，未来5年中国储能电池出货量复合增速也将达29.9%。

隔膜行业未来下游景气度有保障。

该项目的实施有利于公司进一步扩大业务规模、优化产品结构、持续推动业务转型升级。

（2）公司拟通过全资子公司合肥长阳新材料科技有限公司投资122,448万元建设“年产8万吨光学级聚酯基膜项目”。

该项目产品主要应用方向为偏光片离型膜和保护膜、MLCC（多层陶瓷电容器）离型膜、新型显示用预涂膜等光学级聚酯基膜，项目建设工期总计32个月。

我国聚酯薄膜行业高速发展，但国内聚酯薄膜行业呈现“低端产品产能过剩、高端产品供给不足”的结构性矛盾，偏光片离型膜和保护膜、MLCC离型膜等高端产品仍主要依赖进口。

据智研咨询预计，到2026年，我国聚酯薄膜行业市场规模将达到686.34亿元。

而目前公司光学级聚酯基膜年产能仅为2.5万吨，亟需扩充产能。

本次投资将进一步扩大公司生产规模，实现“十年十膜”的长期发展目标。

重点标的推荐：下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。

随着高新技术不断突破，下游需求向高标准、高性能材料迁移，推动高端制造升级的同时，有望带动产业快速发展。

从产业协同布局方面考量，我们重点推荐新材料平台型公司国瓷材料。

电子化学品方面，下游晶圆厂不断落成，芯片产能进一步放量，重点关注：雅克科技，建议关注：安集科技、鼎龙股份、华特气体。

高分子材料方面，重点关注：抗老助剂优质标的利安隆。

光伏材料板块，重点关注胶膜龙头福斯特。

风险提示：下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等。