万联证券-电子行业周观点：上半年我国集成电路同比增长11.8%-190826

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　　行业核心观点：
　　上周电子指数上涨5.00%，跑赢沪深300指数2.02个百分点，各级子行业全部上涨。5G牌照发放后，5G终端开始陆续发布，根据GSA的报告，全球发布的5G终端数量已达100款，国内以华为手机、华为鸿蒙系统为代表，我们认为国内厂商在5G终端的竞争优势将大大优于4G时期，建议关注5G产业链。半导体方面,全球销售额继续下滑，上半年同比下降14.5%，其中6月份同比下降16.8%，降幅较大，继续关注反转信号。我国集成电路产业值上半年同比增长11.8%，增速低于过去几年，但考虑到中美关系不断变化，建议关注细分板块龙头的国产替代机会。
　　投资要点：
　　上半年我国集成电路产业销售额同比增长11.8%
　　根据CSIA数据，2019年上半年我国集成电路产业销售额为3048.2亿元，同比增长11.8%，增速比一季度略增，但是低于前几年增速。其中，设计业同比增长18.3%，销售额为1206.1亿元；制造业同比增长11.9%，销售额为820亿元；封装测试业同比增长5.4%，销售额为1022.1亿元。可见，设计业是占比最高也是增速最快的领域。
　　全球5G终端发布数量已达100款
　　根据GSA发布的报告，全球发布的5G终端设备数量已达到100款，预计年底设备数量将达到150款。其中包括26款手机且至少9款现在已经上市销售；8款热点设备且至少3款已经上市销售；26款CPE设备且至少8款已经上市销售；28款模块；2款卡扣式加密狗/适配器；2款路由器；2款物联网路由器；2款无人机；1款笔记本电脑；1款交换机；1款USB终端和1款机器人。我国在5G设备的发布方面处在世界前列。华为Mate 20X 5G版8月16日开始销售，销售首日迅速被一抢而空，可见5G手机市场需求旺盛。由于我国在5G时代处于世界第一梯队，我们认为以华为手机、华为鸿蒙系统为代表，国内厂商在5G终端的竞争优势将大大优于4G时期，建议关注5G产业链。
　　风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险