西南证券-机械行业周报：业绩披露高峰期，工程机械高增长确定性强-190825

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　　行业观点：业绩披露高峰期，工程机械高增长确定性强。]进入8月，半年报披露高峰期，关注业绩增长确定性的领域。国内稳增长措施持续发力，带动工程机械销量增长超预期。2019年前6月挖掘机销量增速14.2%，汽车起重机销量增速53.3%，三一重工、徐工机械等龙头企业受益行业增长，且份额持续提升，业绩高增长确定性强。
　　行情回顾：本周机械设备板块整体上涨2.2%，同期沪深300上涨2.7%，跑输大盘0.5个百分点，在28个行业中排名第23，28个板块上涨，计算机、国防军工、传媒上涨较多，分别上涨5.1%、4.9%、4.8%。
　　捷佳伟创:公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业，半导体掺杂设备及湿法工艺光伏设备贡献80%左右盈利。公司在晶硅太阳能电池生产设备的细分领域内具有领先优势，拥有核心知识产权，产品技术含量高。2018年，实现营收14.9亿(+20%)，归母净利润3.1亿元(+21%)。2019Q1，公司实现营业收入5.3亿，同比增长39.0%，归母净利润0.9亿，同比增长24.2%
　　迈为股份：公司是国内领先的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备的制造企业，公司成套设备贡献80%营收及利润。公司在细分领域内具有领先优势。2018年，实现营收7.9亿(+66%)，归母净利润1.7亿元(+31%)。2019Q1，公司实现营业收入3.0亿，同比增长58.4%，归母净利润0.6亿，同比增长26.6%。
　　三一重工：2019上半年工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2018年，实现营收558亿(+46%)，归母净利润6亿元(+192%)。2019Q1营收213亿（+75%），归母净利润32亿元（+115%）。2019上半年业绩预告预计归母净利润65亿到70亿元，同比增加91.8%到106.6%。
　　中联重科：公司聚焦细分市场做稳做深，主营起重机械及混凝土机械产销两旺、量价齐升，国内市场份额保持前列。2018年，实现营业收入287亿元（+23%），归母净利润20亿（+52%）。2019上半年业绩预告预计归母净利润24亿到27亿元，同比增加171.7%到212.4%。
　　杭叉集团：公司2019年H1实现营收46.1亿元（+6.3%），实现归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元（+10.4%），扣非净利润为2.9亿元（+6.1%）。预计2019-2021年EPS分别为0.97/1.08/1.23元，对应PE估值为12/11/9倍。
　　杰克股份：公司2019H1实现营收20.5亿元（+0.08%），归母净利润1.9亿元（-12.9%），扣非净利润1.6亿元（-22.2%）。预计公司2019-2021年EPS分别为1.07/1.28/1.61元，对应PE估值分别为18/15/12倍。
　　风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，光伏装机量不及预期风险。